1月20日，苏宁—红孩子“2013年百万孕妈宝贝爱之旅”活动在北京启动，这是苏宁在2012年9月以6600万美元并购电商红孩子以来，首度举行联合市场活动。双方将在母婴市场携手进行全面开拓，苏宁易购执行副总裁李斌称红孩子2013年销售目标将保底实现30亿元。

事实上，苏宁易购早在2012年上半年就已资不抵债，全靠对供应商占款维持运转，其扩张实际上是一场“烧钱”游戏，只不过易购更聪明，烧别人的钱，风险转移到供应商身上，京东烧自己的，风险由股东来扛。

大跃进后主动降速

苏宁电器1月17日发布的《关于电子商务业务发展情况的说明公告》显示：2012年苏宁易购实现商品主营销售收入152.16亿元(含税)。另经统计，商旅、充值、彩票、团购等虚拟产品代收业务规模约15亿元，此外“红孩子”母婴、化妆品等销售业务及开放平台业务实现销售规模16.2亿元(含税，未纳入苏宁合并报表体系)。

苏宁易购自身的销售业绩从2011年的59亿元上升到2012年的152亿元，同比增长158%，但是仍未完成总部年初下达的2012年300亿元的销售目标。

这已经不是易购第一次没有兑现承诺了，早在2011年苏宁电器就将电商业务销售目标设定在全年80亿元，但最后只完成了59亿元。2013年苏宁的电商业务终于打算缓一缓，控制一下增长的脚步了。

而对收入连续未能达标的原因，李斌仅表示：“2012年全年主推的0元购促销方式，大幅拉低了整体客单价(每名顾客的平均交易金额)水平。”

红孩子COO陈爽表示：“2012年四季度，红孩子实现销售规模5.2亿元，环比增长30%。苏宁易购和红孩子的双向导流，为红孩子带来用户数量的快速增长。”照此估算，其产生协同效应后的年化销售额为20.8亿元。

但苏宁易购执行副总裁李斌称红孩子2013年销售目标为30亿元。这意味着红孩子今年销售增速约为50%，远低于易购自身前两年的增速水平。

苏宁易购总部市场管理中心副总监闵涓清对《投资者报》表示，目前苏宁易购2013年整体业绩目标尚未确定。

烧钱太快陷入亏损

近年来，随着京东商城等电商快速崛起，传统的家电连锁卖场受到了前所未有的冲击。为了应对挑战，苏宁电器于2010年12月正式成立苏宁易购，将电商业务独立运营。

而电商“烧钱”是业内公认的事实，苏宁易购同样也在烧钱，其“烧钱太快，资不抵债”的信息早已隐藏在集团合并财务报表中。