三星盈利增长恐下滑
韩国科技巨头三星电子将于1月7日公布去年第四季度业绩预告，并将于1月底发布第四季度财报。目前分析师普遍预期，由于韩元走强以及显示屏业务利润率走低，三星电子上季的盈利增速可能显著下滑。
根据汤森路透调查的40名分析师预期的平均值，三星电子去年第四季度的运营利润为10.3万亿韩元，仅较上一季度增长1%。华尔街日报调查的分析师平均预测当季三星盈利为9.65万亿韩元，同比增长9.2%，远逊去年第三季度同比26%的增幅。
三星电子是目前全球最大的智能手机、内存芯片与电视制造商，其85%营收来自韩国以外市场。对于用美元来结算的三星电子零部件部门来说，韩元升值将带来负面冲击。目前韩元兑美元升至2008年中以来的最高水平，市场预期还将进一步走高。法国巴黎银行分析师预计，韩元兑美元的汇率每变动1%，三星电子零部件业务的运营利润将反向变动4%。
过去两年，移动设备成为推动三星利润增长的主要动力，占三星运营利润的超过50%。2013年三星手机出货量创下历史记录，季度利润也创下新高，但由于高端手机市场增速放缓，以及苹果等公司的竞争激烈，去年三星的市场份额出现五年来首次下降。
投资者担心，随着市场竞争进一步加剧，以及廉价智能手机推动全球范围内手机平均售价下降，三星智能手机业务的营收和利润增长将继续放缓。杰弗瑞证券分析师日前下调了三星2013年第四季度的营业利润评估，并指出三星的IT和移动通信部门已经出现了盈利下降、高端智能手机销售疲软、库存堆积的情况。
未来资产证券将三星去年第四季度运营利润预期下调6.2%，至9.3万亿韩元。该机构分析师表示，在三星整个产品线中，较低端智能手机占比似乎出现上升，这压缩了利润率。LIG投资证券公司表示，由于智能手机市场饱和，将三星的目标股价下调7.9%，同时调低盈利预期。
据市场研究机构IDC的报告预计，全球智能手机出货量到2017年将翻番至17亿部，而同期平均售价将从337美元下降至265美元。
受上述担忧影响，三星电子股价上周出现大幅下跌。过去五个交易日累计跌幅达到8.5%，市值蒸发180亿美元。其中在上周四，三星股价下跌4.6%，创下7个月以来的最大单日跌幅。去年全年，三星股价下跌9.9%。
苹果评级遭下调
不只是三星的未来表现令人担忧，另一智能手机市场上的领军企业苹果也遭遇分析师看淡。2日，分析师梅纳德·阿姆在最新报告中下调苹果股票投资评级至“持有”，目标价仍在536-581美元。截至上周五收盘，苹果股价收于540.98美元，过去五个交易日累计下跌4%。
阿姆的报告统计显示，2007年第二季度，苹果发布了首款iPhone，当年第四季度，苹果毛利润率达到32.6%，此后在2012年第一季度升至47.4%的峰值。过去三个季度，苹果毛利润率稳定在37%。
阿姆表示，此前一直看好苹果是因为预期iPhone 5S将令苹果的毛利润率扩张。尽管目前仍对苹果毛利润率的表现抱有信心，但他认为这可能很大程度上已经计入目前苹果的股票估值。
除了毛利润率，阿姆还担心苹果现有产品线的市场机会有限，并面临市场主导力量从手机制造商向无线通信运营商的转移。另有分析人士认为，苹果的电视和手表产品可能不会对其财务表现产生太大影响，电视业务利润率较低。
阿姆预计，去年第四季度苹果收入可能达到580亿美元，好于市场普遍预计的573亿美元，苹果公司此前预期当季收入为550至580亿美元。此外阿姆预计当季iPhone发货量有望达到5480万部，平均售价610美元，整体利润率为37.9%，每股盈利14.49美元。
补贴下滑或带来冲击
眼下分析人士担忧包括苹果、三星在内的原始设备制造商都将面临的严峻挑战，是市场主导力量将转移至如、AT&T等无线运营商手里。由于智能手机市场渗透率上升，运营商可能会减少相应补贴，这或许意味着iPhone和Galaxy主导智能机市场时代面临终结。
此前，美国的无线运营商一直在为智能手机提供慷慨的补贴，约每部手机400美元，这促使消费者能够以低至250美元的价格购买售价650美元的iPhone手机，此举旨在支持智能手机渗透率的增长。
但阿姆认为，当智能手机渗透率达到75%时，运营商可能就不会以目前的标准对智能手机继续予以补贴，因为运营商将转向关注推动用户使用量的维持和增长。力量平衡的转变，可能给苹果股价带来压力。
ComScore的数据显示，去年10月美国市场智能手机渗透率达到62.5%，一年前同期为51.9%。按此速度发展，预计在2014年末或2015年初，智能手机渗透率就会达到75%的水平。
上个月，AT&T首席执行官史蒂文森曾公开表示，随着智能手机市场日趋成熟，对智能手机的大范围补贴的时代可能步入尾声。
在美国和日本等补贴较高的市场，苹果iPhone手机的市场占有率较高，而在缺少补贴的地区，苹果占有率较低。如果AT&T减少补贴，且其他运营商也一道采取行动，苹果iPhone手机销量可能下滑，更多消费者可能选择购买较为便宜的安卓手机，如售价350美元的Nexus 5或者400美元的Moto X。即便“果粉”们继续使用苹果手机，其更换频率可能也不会像以前一样。
三星同样可能受到冲击。据ABI的研究报告，运营商给予三星手机的补助要高于苹果。与苹果不同，三星允许美国运营商在其手机中植入大量apps。
