“放开前端，管住后端”，成为今年以来保监会加快转变资金运用监管方式，把监管工作重点由开放渠道转变为风险监管，切实把防风险放在监管工作更为突出的位置的法宝。“放开前端”就是要减少行政审批等事前监管方式，把风险责任和投资权交给市场主体。“管住后端”从狭义角度看，就是指事后的偿付能力监管，运用资本手段，实现对资金运用的约束。

　　股票基金以账面价值95%认可资产

　　保险资金买的股票基金和债券基金如何作价资产？

　　保监会刚下发的保监发〔2014〕29号《保险公司偿付能力报告编报规则——问题解答第22号：证券投资基金和资产管理产品》给予明确表述。自2014年第一季度偿付能力报告编报起施行。

　　保监会明确，保险公司投资的股票基金为认可资产，以账面价值的95%作为其认可价值。股票基金是指根据《证券投资基金运作管理办法》发行的、百分之六十以上的基金资产投资于股票的证券投资基金。

　　保险公司投资的债券基金为认可资产，以账面价值的98%作为其认可价值。债券基金是指根据《证券投资基金运作管理办法》发行的、百分之八十以上的基金资产投资于债券的证券投资基金。

　　保险公司投资的货币市场基金为认可资产，以账面价值作为其认可价值。货币市场基金是指根据《证券投资基金运作管理办法》发行的、仅投资于货币市场工具的证券投资基金。

　　保险公司投资的混合基金为认可资产，以账面价值的95%作为其认可价值。混合基金是指根据《证券投资基金运作管理办法》发行的、投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第(一)项、第(二)项规定的证券投资基金。

　　另外，保险公司投资的股票型分级基金为认可资产，其中，优先级份额(A类份额)以账面价值的96%作为其认可价值，劣后级份额(B类份额)以账面价值的90%作为其认可价值。

　　而保险公司投资的债券型分级基金为认可资产，其中，优先级份额(A类份额)以账面价值的99%作为其认可价值，劣后级份额(B类份额)以账面价值的95%作为其认可价值。

　　次级债计入负债也要打折

　　同日，保监会还发布了《保险公司偿付能力报告编报规则——问题解答第21号：次级可转换债券》，要求自2013年年度偿付能力报告编报起施行。

　　保监会要求，保险公司或保险集团公司根据《关于上市保险公司发行次级可转换债券有关事项的通知》发行的次级可转换债券，属于资本性负债，应当确认为认可负债。剩余年限在2年以上(含2年)的，认可价值为零；剩余年限在1年以上(含1年)、2年以内的，以账面价值的50%作为其认可价值；剩余年限在1年以内的，以账面价值的80%作为其认可价值。