上周五，白酒上市公司股价大涨，其中洋河股份(002304.SZ)大涨7.09%，古井贡酒(000596.SZ)和老白干酒(600559.SH)都大涨6%，山西汾酒(600809.SH)大涨5.52%，五粮液(000858.SZ)大涨3.10%。实际上，白酒公司股价上涨已经持续一段时间，就最近5个交易日而言，累计涨幅超过10%的白酒股比比皆是。

　　但多家机构投资者对《第一财经日报》称，白酒行业基本面尚未发生明显变化，调整尚未见底，目前相关公司股价大涨的催化剂主要来源于沪港通。

　　北京一家券商资管负责人即称，香港除了金六福与银基以外基本没有白酒上市公司，内地白酒龙头均在A股上市 ，因此沪港通实施后，白酒板块有望成为外来资金重点配置的板块，并将首选行业龙头贵州茅台(600519.SH)和五粮液。这两家公司估值的提升有望带动白酒业整体估值提升。

　　而近日正逢证监会宣布沪港通准备工作基本就绪，沪港两市交易所已各自启动系统测试，并将于8月底、9月初进行内测。

　　安信证券分析师苏青青报告认为，受制于去年控制“三公”支出对高端白酒消费的负面影响，整个板块基本面及估值都有相应的调整，优质龙头估值水平明显低于港股饮料板块估值水平，因此随着沪港通开始首批测试，预计会吸引众多海外资金的青睐，板块存在估值修复预期。宏源分析师亦认为，本轮白酒反弹并非基本面的整体好转，而是基于情绪与资金面的估值提升，其中沪港通的推进是主要催化剂：股港通推进步伐加快，而境外资金偏好于稳健增长的低估值蓝筹标的，且白酒是港股的稀缺品种，因此在情绪与资金的推动下，板块估值出现提升。

　　而与此相对应的是，白酒行业基本面并未出现多大变化，行业难言见底。

　　“我感觉这轮白酒股上涨就是超跌反弹。”国内一家一线白酒公司销售负责人对《第一财经日报》称，白酒行业调整尚未结束，预计到年底才有望结束调整。

　　从市场上看，今年以来，一线白酒贵州茅台、五粮液基本完成了渠道去库存化，而且酒家开始出现企稳回升，但是二三线白酒目前还处在深度调整中。上述安信分析师认为，白酒行业拐点未至，行业的供需尚未完全达到均衡。高档酒贵州茅台和五粮液有望借品牌力市占率进一步集中。

　　中金分析师金志耀认为，从基本面上看，白酒行业目前企稳迹象并不明显。白酒公司上半年的业绩预期也没有特别乐观，基本与一季度的同比降幅差不多(二季度本身就是淡季)。二、三线白酒目前遇到的压力更大，主要是自身面临消费的收缩和调整；以及产品价格的调整，原先二三线品牌中也有高档产品；大品牌白酒的系列酒已经显现对地方性白酒的冲击。

　　对于白酒板块后市，上海一位私募负责人称，何时沪港通正式启动，白酒股反而可能开始下跌，因为近期白酒股价上涨，就是炒的沪港通预期。