“自救”是白酒行业近两年来的主题，围绕这个主题，白酒从业者们进行了艰苦的探索，从主动降价，到拥抱电商开展营销变革，再到上市募资过冬，白酒行业近两年的变化超过过去十年的总和。但行业拐点不会轻易到来，白酒行业主动求变无法一帆风顺。供需失衡、价格体系紊乱、电商业务零经验等问题始终困扰着白酒企业。

     在这场与时间和同行的赛跑中，白酒企业有何得失？随着中秋、国庆白酒消费旺季的到来，白酒业能否在三季度咸鱼翻身？记者从业绩、市场、渠道、资本等四个维度，对白酒产业进行了深入调查。

     “白酒行业形势仍不好，仍处在调整期。”今年对于上半年白酒企业净利润全面下滑的现状，中信证券食品饮料业首席分析师黄巍向《每日经济新闻》记者如是表示。不过他也认为，一线名酒下半年可能有所好转，“从飞天茅台目前较好的去化情况来看，茅台未来会率先走出低谷。”

     和一线品牌茅台以及区域龙头古井贡等不同，二三线酒企的日子分外难过，在今年上半年营收下降27.12%的情况下，其净利润下滑幅度却高达55.54%。

     颓势延续业绩降幅收窄

     8月30日，水井坊披露中报：上半年公司实现营业收入1.42亿元，同比下降65.51%；净利润亏损1.22亿元，上年同期公司盈利1.34亿元。

     在水井坊披露中报之后，15家上市酒企的中期成绩全部出炉，《每日经济新闻》记者根据东方财富choice统计数据分析发现，这份成绩单的大致情况如下：1,15家白酒企业业绩罕见悉数下滑，下降幅度最低的为贵州茅台的0.25%，最高的是酒鬼酒的244.78%。2，去年上半年白酒企业整体营业收入为576.3亿元，今年为486.88亿元，同比下降15.52%；去年上半年整体净利润为208.58亿元，今年为164.44亿元，下降幅度为21.16%；净利润降幅远高于营收降幅，表明白酒企业降价的副作用仍在持续。3，分单季度看，剔除今年刚上市的今世缘，从去年第一季度到今年第二季度，14家白酒企业整体营收同比增幅分别为7.73%、-5.59%、-13.20%、-6.24%、-18.38%、-11.96%，同期净利润增幅分别为12.32%、-8.32%、-24.4%、-31.69%、-22.49%、-20%，营收和净利润降幅双双收窄，但整体情况仍不乐观。

     自中央“八项规定”实施后，白酒行业调整已经进入第三个年头，根据目前公布的数据看来，白酒行业的弱势仍未得到改观，上市公司未能走出低谷。

     对于业绩继续下滑的原因，酒企中报中大多表述为受国内经济增速放缓、限制三公消费等多种不利因素的影响。

     降价起效龙头有望企稳

     从半年报业绩来看，茅台等一线酒企以及古井贡等区域龙头酒企，有望率先走出困境。

     茅台最新发布的中报被外界所看好。上半年公司实现营业收入143.22亿元，同比增长1.37%；实现归属母公司的净利润72.3亿元，同比微降0.25%。

     “看似平淡实则精彩”，对于茅台上半年成绩，申银万国的一份研报这样评述道，“把预收款影响剔掉后，上半年收入实际增长19%。”这份研报指出，茅台2013年上半年预收款下降42.56亿元，今年上半年仅下降25亿元左右。

     黄巍预测，作为行业“一哥”的茅台会率先走出低谷，“从飞天茅台目前较好的市场去化等来看，茅台未来会率先走出低谷。”理由是，今年春节以来，茅台的主打产品53度飞天茅台保持着良好的销售态势，因为价格更加亲民。

     除了贵州茅台，其他一些酒企也出现了业绩改善的现象。如古井贡酒半年报显示，上半年公司营业收入同比增长3.61%，去年同期这一数据为3.55%；归属母公司股东净利润同比小幅下滑4.78%，去年同期这一数据为下滑9.18%。

     “未来的竞争，是区域性的竞争，一些此前追求全国扩张的酒企，目前要不断抢原有核心市场的潜力，这还需要持续一段时间。因此，二三线酒企的业绩压力很大，洋河、古井贡作为区域龙头，相对会好一些。”有分析师指出。

     相对一线龙头酒企们回暖的迹象，二三线酒企的形势要悲观得多。

     沱牌舍得2014年半年报显示，报告期公司实现营业收入7.31亿元，同比下降3.19%；实现净利润1046.95万元，较上年同期下降62.94%。金种子酒中报显示，上半年公司净利4912.87万元，同比下降81.92%；上半年营业收入为10.44亿元，同比下降9.5%。

     “二三线酒企收入下滑并不是太大，但未来总体成长性相对堪忧。在调整期内，其压力比较大，因为此前调整相对滞后。”黄巍分析指出。

     受市场整体形势不佳、一线酒企纷纷下沉渠道的双重打压，二三线酒企的形势并不乐观。如青青稞酒、伊力特等去年仍逆势增长的酒企，今年纷纷调头向下。《每日经济新闻》记者统计发现，二三线酒企今年上半年整体营收下滑27.12%，但归属母公司股东净利润下降幅度高达55.54%。

     以青青稞酒为例，去年上半年公司营收入和归属净利润分别增长30%、33.71%，但今年这两项数据分别为-12.94%、-19.15%。对于今年上半年其业绩下降的原因，平安证券近日一份研报指出，一是因为其主销区在西北，民间消费能力偏弱；二是青青稞酒在青海省内市占率较高，难以在省内通过挤压竞品来获得增长。

     此前，多位白酒行业专家在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表达过类似的观点，即随着行业调整的深入，区域性白酒或受到更大的冲击，主要是由于龙头酒企的渠道下沉。

     也多有券商认为，一线酒企受市场的影响在财务报表上的反映更早，而二三线酒企相对滞后几个季度，接下来二三线酒企业绩可能继续走低。

     面对愈加不利的行业形势，一些二三线酒企也在调整产品和策略，以求降低下滑幅度。

     沱牌舍得证券事务代表周建近日向记者透露，针对“舍得”系列，公司作出调整，去年推出了价位200~300元/瓶左右的“舍得酒坊”新品。虽然价格更高的“品味舍得”的销量明显“下来”，但“舍得酒坊”的销量已“上来”。