从行业动态上看，8月份以来，我国煤炭行业部分运行指标的确有所改善，煤炭市场也确实出现了积极变化。但业内专家认为，目前行业供需失衡的困境依然积重难返，产能去化之路不会一蹴而就，煤价反弹高度有限，中线仍将继续寻底之路。

     三因素提振动力煤价格

     昨日，动力煤期货表现不错，主力1501合约全日上涨1.04%或5.4元/吨，盘中最高触及524.6元/吨，收于524.6元/吨。同时，A股市场上煤炭板块也在当日各板块涨幅榜中名列前茅，煤炭股中，陕西煤业更是强势涨停并创历史新高。

     “穷极生变”无疑是目前深陷经营困境的煤炭行业的真实写照，而国家高层也正积极地从政策层面推动这一行业的转型，近期政策面、基本面、季节性因素等多重利好共振，给动力煤期货反弹营造了良好氛围。

     从政策层面看，据报道，国务院多位高层领导分别就煤炭脱困做出批示，肯定煤炭在我国能源安全保障中的地位和作用，提出要多策并举、综合施策、统筹解决煤炭行业的困难和问题；国家将加快煤炭交易市场体系建设，创新交易方式，引导企业按市场需求组织生产。

     从基本面看，煤炭企业也正采取积极措施控制供应。有关消息称，全国煤炭产业已达成下半年减产10%的共识，各地的减产潮将逐步拉开。中国神华宣布2014年将调减煤炭产量5000万吨，调减销售量6000万吨；中煤能源宣布下半年调减2000万吨煤炭产量，与原生产计划相比，减产幅度达20%；大同煤矿集团则宣布下半年煤炭产量和销量均下降1000万吨以上。

     国家及行业层面的努力已经初步取得效果，进入8月份以来，我国煤炭行业部分运行指标有所改善，煤炭市场出现了积极变化。数据显示，8月份，全国煤炭进口1886万吨，同比下降27.4%，环比下降18.1%；截至8月底，全社会煤炭库存虽然持续33个月在3亿吨以上，主要港口存煤同比下降了8.3%。而北方沿海下水煤价格近期也出现止跌微升信号，主要煤炭消费区和全国炼焦煤价格趋于稳定，煤炭发运量略有增加，甚至动力煤价格在9月份出现了止跌微升，比8月末微涨约5元/吨。

     从季节性因素上看，华安期货行业研究中心王飞指出，从发电量的季节性分析来看，9月份以后火力发电均呈现增加趋势，而水电呈现走弱趋势，届时水电对火电的挤占将逐步走弱。从全社会用电量的季节性分析来看，9月份以后均呈现增加趋势，意味着后期对动力煤的需求将有所放大。

     此外，大秦线将于国庆节后开始为期15-20天的检修，检修期间每天将停电3-4小时。金银岛财经分析人士认为，大秦线检修后，秦皇岛港煤炭调入量将远小于调出量，在需求趋稳、库存下降的背景下，煤炭价格底部支撑强劲。

     行业脱困任重道远

     供需严重失衡是制约煤炭行业以及煤炭价格的核心原因，积弱已久的巨轮想要改变航线并非易事。

     近日，中国煤炭工业协会通报当前煤炭经济运行形势时表示，我国煤炭市场供大于求的问题依然突出，导致煤炭价格大幅下滑，行业经济效益持续下滑，企业亏损面扩大。进入8月份以来，尽管煤炭行业部分运行指标有所改善，但行业整体仍然面临较大下行压力。

     “从今年以来煤炭经济运行的情况看，煤炭经济下行还有进一步加剧的风险。”中国煤炭工业协会会长王显政表示，2012年下半年以来，在煤炭消费增速放缓、产能建设超前、进口煤大幅增加等多种因素影响下，煤炭行业进入了发展的“寒冬期”。

     从今年前8个月煤炭经济运行情况看，尽管行业整体出现一些积极变化，但企业生产经营形势严峻的状况并未改观。数据显示，今年前8个月，全国煤炭产销量持续下降。其中，煤炭产量为25.18亿吨，同比下降1.44%；煤炭销量24亿吨，同比下降1.62%。

     由于煤炭市场量价齐跌，煤炭企业的效益也出现了明显下滑。目前，我国煤炭企业亏损面超过70%；有70%的煤炭企业减发工资，30%的煤炭企业出现欠发工资现象，20%的煤炭企业工资下降幅度超过10%。

     目前，全国煤炭产能约40亿吨左右，在建产能11亿吨左右。而需求上，受宏观经济增速放缓的影响，国内煤炭消费需求有所减少。同时，在大气污染治理和节能减排的压力之下，主要煤炭消费省区加强了对煤炭消费总量的控制。

     中国煤炭工业协会副会长姜智敏表示，近几年来煤炭产能的大量集中释放，与国内煤炭消费需求增速的渐趋放缓，加剧了煤炭市场供大于求的压力。未来一个时期，煤炭市场将处于超前产能和高位库存的消化期，实现煤炭供需平衡将是一个艰苦的过程。

     长江证券分析师葛军认为，当前电厂库存仍在历史高位，预计后期补库空间不大，沿海需求并不具备如过去两年大幅改善的条件。节后大秦线检修将使港口调入小幅收缩，但供给端变动引致的上涨预期已提前有所反应，基于学习效应检修的影响被逐步平滑，难以成为煤价上涨支撑，维持短期基本面稳中趋弱的观点。