低油价难抵下行风险

　　20日，IMF首次在北京召开《世界经济展望报告》新闻发布会。IMF首席经济学家奥利维耶·布朗夏尔介绍了《世界经济展望报告》的最新预测。

　　相比2014年10月的《世界经济展望报告》，IMF对2015年和2016年的全球增长率预测均下调了0.3个百分点，但比2014年3.3%的增速略有提高。做出这种调整的原因包括，IMF对中国、俄罗斯、欧元区和日本经济前景进行了重新评估，以及一些主要石油出口国的经济活动因油价大幅下跌而减弱。

　　这显示出全球不少经济体的增长前景仍在恶化，持续受累于投资疲弱和贸易活动趋缓等因素。IMF发表的声明表示，世界经济增长前景依然受到抑制，尽管油价下滑以及欧元和日元贬值是推动全球经济增长的有利因素，但仍难以抵消金融危机影响仍未消散以及多国经济增势放缓等风险。

　　IMF预计各国经济增长走势将进一步出现分化，与日元和欧元更加相关的经济体相比，与美元更加相关的经济体将更多获益，石油及其他大宗商品进口国将比出口国获益更多。油价预计将会出现反弹，但难以反弹至六个月前的水平。

　　IMF表示应警惕全球金融市场的持续动荡，其中一个重要影响因素就是美国逐步收紧货币政策导致美元走强，这将为各个政府和央行带来挑战。IMF强调，无论是发达经济体，还是新兴经济体，均需持续进行结构性改革和投资。

　　发达经济体走势分化

　　发达经济体目前走势分化仍然明显，美国经济复苏强劲，而欧元区和日本经济复苏依然面临挑战。IMF预计发达经济体2015年将增长2.4%，比上次预估提高了0.1个百分点；对2016年发达经济体增长率的预测仍为2.4%。

　　美国是唯一增长预测被IMF上调的主要经济体。IMF预测，美国经济今明两年将分别增长3.6%和3.3%，去年10月时预估分别为3.1%和3.0%。上调的主要原因是国内私人需求强劲，油价大幅下滑促进了实际收入的增加，鼓舞了消费情绪，同时宽松的货币政策仍在持续为经济增长提供支持，尽管外界预期利率将逐步上升。

　　在欧元区，油价持续下滑，货币政策进一步宽松，并且财政政策立场更加中性，但疲弱的投资前景不利经济复苏，IMF将欧元区今明两年的经济增长预估分别下调至1.2%和1.4%，比上次预估分别下调0.2和0.3个百分点。只有西班牙今年的经济增长率预估被向上修正至2.0%，德国、法国和意大利今年的经济增长率预测分别小幅下调至1.3%、0.9%和0.4%。

　　日本经济去年第三季度陷入技术性衰退，IMF将其今明两年的增长预期小幅下调至0.6%和0.8%，并预计各项应对政策、低油价和日元贬值因素将继续有利经济增长。

　　在大多数发达经济体，低油价促进了需求的增长，有利经济复苏，但是低油价也使通胀率降低，通缩风险加大。因此，IMF建议发达经济体货币政策应当持续保持宽松，防止实际利率上升，如果利率不能进一步降低，则需考虑采用其他手段。在一些经济体，增加基础设施投资的需求尤为明显。

　　新兴经济体增势趋缓

　　IMF的最新报告将今明两年新兴市场和发展中经济体的增长预估分别下调至4.3%和4.7%，比上次预测分别下调了0.6和0.5个百分点。主要原因包括，中国和俄罗斯经济增速放缓，以及大宗商品出口增长反弹预期减弱。原油出口国俄罗斯、尼日利亚和沙特的预估下调幅度最大，巴西和印度今年的经济增长预估分别被下调至0.3%和6.3%。

　　IMF指出，中国的投资增长正在减缓，增势将更加温和，预计中国经济今明两年的增速将分别为6.8%和6.3%，比上次预测分别下调了0.3和0.5个百分点。IMF预计，中国将更多地考虑降低信贷和投资快速增长带来的风险，因此对经济增长放缓做出的政策回应将会减少。中国经济增速放缓将对亚洲其他国家造成影响。

　　在许多新兴市场和发展中经济体，IMF对于大宗商品出口反弹的预测比上次更加疲弱或进一步推迟。油价及其他大宗商品价格持续低迷将导致贸易和实际收入减少，对中期经济增长势头造成严重打压。

　　由于国际油价大幅下滑以及地缘政治紧张局势加剧，俄罗斯的经济前景显得更加悲观，IMF预计今明两年俄经济将分别萎缩3%和1%，比上次预测分别下降3.5和2.5个百分点。

　　IMF指出，在许多新兴经济体，支撑经济增长的宏观政策空间仍然有限，但低油价可以缓和通胀压力和外部风险，给央行更多推迟提高利率的空间。油价下滑还让一些国家有机会改革能源补贴和税收。