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内容简介：沃伦 巴菲特 美国最成功的集团企业的塑造者，一举一动都会影响世界投资市场的投资大师，一个比杰克 韦尔奇更懂得管理的人，一个宣称在死后50年仍能管理和影响的人，以世界顶尖股票投资人和惊人的财富创造的能力而赢得世人盛赞和追捧。在这部奉为 投资者不可不读的投资经典 中，作者洛温斯坦以巴菲特独有的投资风格和管理方式为焦点，对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理韬略等进行深入透彻的描述和分析，并运用大量翔实的材料重现了几十年来巴菲特如何巧妙地寻找价值洼地，如何充分挖掘潜在的投资价值，如何将伯克希尔 哈撒韦公司塑造成美国最大的集团企业的奥秘等。本书不只是一个娓娓道来的大师传奇故事，更是一个无比成功的投资人的自画像；他用正义和品德取胜了大都市的尔虞我诈，而且用自己的执著甚至顽固应对瞬息万变的投资世界。毋庸置疑，巴菲特那种超乎常人的名垂青史的欲望使他成为美国传奇的独特形象，他不仅是一个伟大的资本家，而且是美国资本主义的代言人；他不仅证明了投资是一种理性的、可以捉摸的事业，而且为世人揭开了华尔街神秘的面纱；更重要的是，他的成功成为全世界梦想家的希望和承诺。作为划时代的全球首富、华尔街的长青树、投资大师、股神，沃伦 巴菲特以世界顶尖股票推荐人和惊人的创造财富的能力而为人津津乐道。人们也更愿意替自己计算这样一种流传很久的 账 :如果在1965年，我父亲投资1万元于巴菲特掌管的伯克希尔 哈撒韦公司，那么父亲现在就有4000万元；而如果我父亲1956年向巴菲特合伙人公司投资1万元，并在合伙人公司解散时再投资于伯克希尔 哈撒韦公司，那么我们家现在就是拥有超过5个亿的大户人家了。在本书中，《华尔街日报》的资深记者洛温斯坦，以巴菲特特有的投资风格和管理方式为焦点，对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理才能等进行深入透彻的分析和研究，并采用大量翔实的材料及时而富有见地揭示了巴菲特如何寻找那些价值洼地并充分挖掘其潜在价值，如何将伯克希尔 哈撒韦公司塑造成美国最大和最成功的集团企业的奥秘等。本书不仅仅是把公司和财务方面的传奇与往事撷摘在一起，也是一个富有人情味的传奇故事，更是一个无比成功的投资人的自画像。他就像美国很多经典传说中描写的那样，以正义和品德取胜了大都市的尔虞我诈，用自己的执著不变应对着瞬息万变的现代快节奏。巴菲特那种超乎常人的名垂青史的欲望使他成为美国生活中一个独特形象，他不仅是一个伟大的资本家，而且是美国资本主义的代言人；他不仅证明了投资是一种理性的、可以捉摸的事业，而且为世人揭开了华尔街神秘的面纱；更重要的是，他的成功成为全世界梦想家的希望和承诺。不愧是一部大师经典 《纽约时报》这本传记的最大成就 在于他让巴菲特的神秘色彩变得更加吸引人，而且增添了许多形象生动的真实色彩。 《巴伦周刊》跟巴菲特做生意，大家都能赚钱。　 投资大师彼得 林奇关于沃伦 巴菲特和他的投资策略的书有很多，但是 这本是最值得读的。 比尔 盖茨这本书远远超过了一本普通传记的范畴，它翔实记录了美国经济演进的完整过程。 亚当 斯密这本上上乘的传记作品的好处就在于，如果你还不是一个投资者的话，那么它可以帮你成为一个投资者；如果你已经是一个投资者的话，那就可以让你变成一个更出色的投资者。 安德鲁 托拜西，畅销书《投资圣经》作者这本关于巴菲特的权威传记势必会受到大批股民的追捧。 罗恩 彻诺，畅销书《摩根财团》作者◆本书是市场上所有巴菲特传记中最为经典、权威的一部。◆这不仅仅是一部传记，更是一部美国投资界如何成长、全球首富如何投资理财的经典作品。是所有投资人的必读书。◆本书详尽介绍了巴菲特如何利用一切投资机会，迅速崛起为美国的资本大鳄、全世界投资者钦佩不已的投资大师、无论熊市牛市都要顶礼膜拜的 股神 、财富多到不知如何消耗的 全球首富 的传奇经历。◆比尔 盖茨隆重推荐： 关于沃伦 巴菲特和他的投资策略的书有很多，但是 这本是最值得读的。 ◆国内巴菲特投资理念研究领域的专家、汇添富基金管理公司首席投资理财师刘建位作序推荐。作者简介：罗杰 洛温斯坦，《华尔街日报》资深财经记者，负责股票专栏《华尔街听闻》和《固有价值》专栏。现居住在新泽西州的西菲尔德。罗杰在《华尔街日报》做财经记者期间，对伯克希尔 哈撒韦公司的掌舵人沃伦 巴菲特进行跟踪研究。本书既有投资者对这一行业的通晓，同时又具备一个记者的客观视角，堪称巴菲特传记中不可不读的经典著作。目录：前言第一章奥马哈第二章逃离家门第三章格雷厄姆第四章创业之初第五章合伙人公司第六章高歌猛进第七章伯克希尔 哈撒韦第八章本能的回归第九章嬗变的自我第十章重返华府第十一章报业大亨第十二章合伙人回归第十三章地毯夫人第十四章风起云涌八十年代第十五章公与私第十六章大崩溃第十七章飞镖之争第十八章圣殿里的秘密第十九章霍华德 巴菲特牌玉米第二十章恐钱症第二十一章证券之王第二十二章所罗门的审判第二十三章巴菲特电车导读导读2008年美国福布斯世界400富翁排行榜上，79岁的巴菲特力压比尔盖茨，以620亿美元的财富，成为世界首富。与其它富翁不同，巴菲特是唯一一个通过投资成为世界首富的人，美国人称其为一百年来最伟大的投资者，按照他过去50多年的财富增长速度，到2010年就会成为世界上第一个千亿美元富翁。全世界的投资者都在追寻巴菲特成功的秘密，本书是目前唯一一本巴菲特的传记，是记录巴菲特通过投资成为世界首富一生传奇经历最重要的书籍，对于我们解读巴菲特投资成功之路的重要参考文本。一个最大的疑惑就是：有很多投资家的投资水平不亚于巴菲特，有很多企业家经营管理的水平甚至高于巴菲特，为什么他们积累的财富远远少于巴菲特？读了这本巴菲特的传记，又读了巴菲特过去30年写给股东的信，我终于找到问题的答案：巴菲特说： 我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家。我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。 大部分人要么是企业家，要么是投资家，只在一方面擅长。而巴菲特既是投资家又是企业家，两手都很硬，这种独有的交叉性经验(crossoverexperience)是他取得巨大成功的最重要因素： 这种经验使我在商业和投资领域都能从容地做出正确决策。 巴菲特并非生下来就同时这两种才能，也并不是一下子进化的，而是一步一步逐渐进化的，先是小企业家，再成为投资家，再成为既通过股市投资企业又在股市外收购企业的投资家加企业家，而且通过保险业务创造的巨大现金流把股票投资和收购完美地结合在一起，他的投资策略进化到一个新阶段，他的财富也不断上升到新的高度，最终成就了世界首富的惊人财富传奇。这本书详细描写了巴菲特的三个进化阶段：一、青少年巴菲特，成功的小企业家，从零到9800美元巴菲特在青少年时期（1930－1950），通过创办了一系列小企业。巴菲特从小就有强烈的赚钱欲望，12岁时发誓要在30岁之前成为百万富翁： 如果成不了百万富翁，我就从奥马哈最高的楼上跳下去。6岁时夏天晚上他挨家挨户地去兜售批发来的可口可乐，他还把邻居都给动员起来去检别人打飞的高尔夫球，清洁整理转手加价卖出。13岁开始送《华盛顿邮报》，后来又送《华盛顿时代先驱报》一共建立了五条送报路线，每天早上要送将近500份报纸，同时他还推销杂志来提高收入，这个业余兼职的初中生每个月可以挣到175美元，相当于一个标准的白领。1945年时只有14岁，就拿出自己积攒的1200美元，买了一块40英亩的农场，当上了小地主。读高中时，巴菲特和朋友成立了一家小公司，买了好几台旧弹子球机，放到威斯康星大道上的理发店里，然后按小时收费，和理发店的老板五五分成，结果每周都能挣到50美元，盈利相当高，这时巴菲特已经当上了小老板，巴菲特于1947年6月从高中毕业时已经递送了差不多60万份报纸，并已经挣到了5000多美元。上大学前他把弹子球公司转手，卖了1200美元。读大学他又找到了一份送报的工作。开着一辆1941年款福特车在西南部奔波，为《林肯周报》监督六个县城的50个报童每天的送报工作，工资是每小时75美分，巴菲特成为一个管理者。1949年冬天，巴菲特又搞了一个 巴菲特高尔夫球公司 ，到1950年年7月，他一共销售了220打高尔夫球，从中赚了1200美元，巴菲特又既是老板，又是经理人。巴菲特大学毕业时把他各项经营的总收入加起来，他已经攒下了9800美元，与其他只会花钱的同学相比有钱的很，甚至比那些全职工作的成年人的收入也高的多，这个万元户，在当时算的上一个小小富翁。这时的巴菲特年仅19岁，却已经有13年的商业经验。尽管他就读的沃顿商学院声名远播，但是那里的课程让人感到乏味。巴菲特毫不客气地说自己比教授懂得还要多。大学教授都有一套完美的理论，但却对巴菲特渴望得到的赚钱技巧上一无所知。正是这些宝贵的商业经验，使巴菲特对企业经营有着深入的了解，而分析企业经营的竞争优势，正是巴菲特一生投资成功的根本所在。二、青年巴菲特：成功的投资家，从9800到2500万美元巴菲特在青年（1951年－1969年）时期，通过股票投资成为千万富翁。巴菲特的父亲是一个股票经纪人，他经常到父亲的办公室，从小就对股票交易产生了深厚的兴趣。他十岁就开始进行股票投资。到高中时，已经是学校里的炒股高手。但一直到巴菲特大学毕业前，他和大多数散户一样，也是看图表，做技术分析，猜股价趋势，到处打听小道消息，追涨杀跌，是一个普普通通的小股民，业绩也普普通通。在1950年大学快毕业时，巴菲特读到了格雷厄姆的投资名著《聪明的投资者》，一下子顿悟，原来真正的投资之道是价值投资。于是他到哥伦比亚大学格雷厄姆门下读了研究生。1951年毕业后回家在父亲的经纪公司做了三年经纪人后，终于得到机会到格雷厄姆的投资公司工作了两年，在导师的言传身教下，终于得到了价值投资的真谛，他的投资业绩大大改善，个人财富也从大学毕业时的9800美元激增到14万美元。1956年春天，格雷厄姆解散了投资公司，巴菲特回到家乡独自创业，创办了自己的投资公司，筹集了10.5万美元，他象征性投入100美元，他的报酬主要来自于作为投资管理人以一定的比例从投资利润中分成。到1969年巴菲特因为股市过于狂热而解散合伙人公司为止，在1957－1969年的13年期间，取得了30.4%的年平均收益率，远远超过了道琼斯8.6%的年均收益水平。这13年里，道琼斯工业指数下跌了5次，而巴菲特的合伙投资公司却是从来没有发生过亏损。1969年，巴菲特决定解散合伙公司，因为他认为股票市场正处于高度投机的狂热之中，真正的价值在投资分析与决策中所起作用越来越小。巴菲特对合伙公司的资产进行了清算，在牛市最高峰很早之前就彻底离开股市。这是巴菲特理性的最高体现，本书第6章对巴菲特做出解散公司退出牛市的经过描述值得一读再读。三、中年到老年巴菲特：投资家+企业家，从2500万美元到620亿美元通过管理合伙公司时巴菲特的个人资产也达到了2500万元，公司解散后他把大部分资金都悄悄投资到伯克希尔公司的股票上，巴菲特夫妇持股比例40%以上。通过伯克希尔这家上市公司，巴菲特开始大量投资股票和收购企业，从1965年到2007年取得了4008倍的投资收益率，远远超过同期美国标准普尔指数68倍的收益率，良好的业绩推动伯克希尔股价从每股15美元上涨了惊人的每股13万美元，2008年巴菲特的个人财富也增长到了620亿，成为福布斯富翁排行榜的世界首富。巴菲特投资业绩远远好于其它投资大师的一个重要原因是，他不仅从事股票投资，而且他还进行大量的企业并购，双管齐下： 我和伯克希尔的副董事长也是我的老伙计查理．芒格一直致力于通过全部持股或部分持股来拥有一批竞争优势出众且由杰出经理人领导的企业。我们最希望的持有方式还是透过协商以公平合理的价格买入全部的股权。但如果我们在股票市场中有机会能够以大大低于整体购并所需的平均价格来买入一家好公司相当数量的股票的话，我们同样会非常高兴。事实上协议整体收购或是透过股市买入部份股权双管齐下的投资方法，使得我们相对于其他只局限其中一种投资途径的资本配置者来说拥有非常重大的竞争优势。伍迪．艾伦曾经这样解释为什么会有中庸之道往往更加有效： 双性恋者真正的优势在于拥有比一般人两倍的周末午夜约会机会 。巴菲特投资股票和收购企业的方法和策略非常相似： 投资上市公司股票的成功秘诀与并购子公司没有什么不同。在这两种情况下，都是希望能够以合理的价格取得拥有绝佳经济状况与德才兼备的管理层。而在此之后，你需要做的只是监控这些特质是否还在继续保持 。这本书从第七章开始后面的三分之二的内容都是在描写巴菲特的重大股票投资和重大企业收购活动，其中最精彩的是：第9章：1971年，收购喜诗糖果公司。第10章，1973年，投资华盛顿邮报公司股票。1976年，投资GEICO保险公司股票。第11章，1977年，收购新闻晚报。第13章，1983年，收购B夫人的内面拉斯加家具世界。第14章，1984年投资大都会ABC（美国广播公司）第18章，1988年和1989年，投资可口可乐。需要说明的是，保险是巴菲特的核心业务，巴菲特称之为 未来几十年最重要的收入来源 ，提供了源源不断的巨额低成本资金，让巴菲特能够大规模收购企业或投资股票，取得很高的投资回报后，巴菲特保险业务的资本实力大大增强，又能提供更多的保险业务，更多的保险，更多的资金，更多的企业收购或股票投资，更多的回报，再到更多的保险，如此形成一个良性的循环，让巴菲特的伯克希尔公司的企业版图越来越大，巴菲特的个人财富也越来越多，更准确地说，保险家，企业家，投资家，三位一体，这才是巴菲特成为世界首富的关键。四、巴菲特投资成功的三个因素分析巴菲特成功的个人因素，我将其总结三个关键因素：一是智商，更准确的说是智慧。巴菲特是非常聪明的，但决不是小聪明，而是大智慧，他对人、对事、对市场有着深刻的见解，总是能把握最根本的东西，用最简单最轻松的方式来解决问题。二是财商。巴菲特在多年经营和投资过程中，形成一个综合的商业投资思考模式，他总是能抓住最重要的因素，提前很多年就准确判断出一家公司未来的长期发展趋势，从而对公司的内在价值有准确的估计，这使他能在价格合理时大笔出手投资，从不亏损。而且巴菲特把股票投资、企业收购和保险经营三种商业模式非常和谐地融合在一起，形成了一个非常独特的经营模式。三是情商。巴菲特说： 投资必须是理性的 。巴菲特在市场大涨大跌中始终保持高度理性，让人敬佩。1969年股市牛市狂热中他却退出市场，1973年市场暴跌后他勇敢进入。1987年股市崩溃前几年的牛市狂热中他提早就大量抛出，而在崩溃后后却大量买入可口可乐等股票。他称自己成功的秘诀是：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。说起来容易，做起来却多么难。巴菲特之所以值得我们所有投资人学习，因为他的投资业绩最高，投资赚的钱最多，也因为他捐的钱最多。在2006年他把85%的资产相当于380亿美元全部捐赠给慈善事业。巴菲特说，他的目的不是赚钱，而是享受赚钱过程中的快乐。我们学习巴菲特的目的并不全是赚钱，而是学习巴菲特做人、做事、做投资的基本原则，这些原则体现了大师的智慧，可以帮助我们解脱人生、事业、投资中的迷惑，寻找一条真正长期成功的正确道路。巴菲特跟导师格雷厄姆学习一年后投资业绩大大改善，这让他十分感叹：向大师学习几个小时，胜过自己自以为是地苦苦摸索十年。只需用几个小时阅读本书，就能让你学习到投资大师巴菲特一生的智慧。（刘建位，汇添富基金管理公司首席投资理财师）