“什么企业值得投资？”这是大多数投资者所面对的难题。在交易所上市的公司包括了经济中所有的主要行业，面对这么多的公司，投资者不知从何下手，既是可以理解，也是情有可原。

    当然，投资者可以根据一些常用的评估标准，如本益比、周息率、净有形资产价值等进行筛选。问题是，这些标准都是根据过去的业绩计算出来的。过去业绩好，不保证将来业绩同样好，毕竟将来比过去更重要。根据过去的资料所计算出来的评估数据，有时反而有误导性，不可不慎。

    我们知道，企业营运受到无数不可预料因素的影响，业绩起落很大，一向表现颇为优异的公司，在环境变迁后，从此一蹶不振，这种例子俯拾即是。如果食古不化，过于执着于根据过去一年的业绩计算出来的本益比、周息率及净有形资产价值来作为选股依据的话，犯错的可能性很大。拿蓝筹股来说，那些经过三、四十年之后，不但生存下来，且蜕变成蓝筹股的企业，有一些共同的特点：

    首先，诚实的管理，是所有股市常青树的最显著特征。

    其次，他们从事的业务或所生产的物品，需求长期存在，且需求跟着经济成长而与日俱增。银行、种植业就是明显的例子。

    第三，他们很少玩“企业把戏”收购、合并、换股，这些动作很少出现在这些公司。

    第四，这些业绩长期稳健的公司，多数从事单元产品，如洋灰业、油棕业、啤酒业等都是典型例子。他们所生产的产品或所提供的服务，都是重复做同一样东西，很少有新奇的花样。例如，有一家跨国食品公司出产的饮品，百年来其实没什么变化，却年年取得丰厚的盈利强劲的品牌，是一个主要因素。

    此外，要预测一家企业能否永续经营，成为“常青树”，可从其长期纪录中窥见一斑。许多上市公司在年报上列出过去5年，甚至10年的业绩纪录，包括每年的营业量、盈利、每股净利、每股净有形资产价值、每年派息率等。这份纪录告诉你公司历年的进展，这是一份评估企业素质的最有用资料，理由是：

    纪录反映企业的稳定性。例如营业量若长期保持上升趋势，表示这家企业的产品是重复又重复的被采用，并不随经济兴衰而增减，这样的生意最不容易出毛病。

    5年、10年的纪录，反映企业的可依赖水平。做假账只能在短期内得逞，若营业量或盈利10年保持稳健，则必然没有“灌水”，要在账目做手脚长达10年是不可能的事。因为企业主管人员在这期间可能已有变动，若有假账可能会被揭发出来。

    纪录反映企业顾客稳定，产品价格有竞争性，战略保持一致。

    纪录反映企业善于控制成本，所采取的是薄利多销政策，故能保持市场份额。

    纪录反映企业的应变能力。经济衰退和金融风暴是企业的试金石，企业经过考验后仍屹立不动，显示出其生命力是坚强的，是根深蒂固的好企业。

    企业在年报中所提供的纪录越长越详细，越反映企业领导者的信心。如果一份年报只提供5年纪录，你可以找出5年前的年报，从而找出10年的纪录。纪录越长，越能显示企业的趋向。纪录是会说话的，它会告诉你企业的成长过程，反映企业的健康情况。多看纪录，肯定有助于你了解企业。