北京时间3月6日晚21:30美国劳工部公布就业形势报告，市场预测2月份美国非农就业人数为增长23.5万人。上个月公布的1月份非农就业人数为25.7万人（好于当时市场预估23.4万人）。当时黄金跌破前期低点1251，连续三个小时下跌，从1266.74下跌至1228.12，共下跌超38.62美元。

　　图1：就业人数曲线图（蓝色线Employment：公民就业；红色线Nonfarm：非农就业；绿色线Civilian labor force：民间劳动力）

　　图2：非农就业增加值曲线图（蓝色线：非农就业；红色线：私营企业就业）

　　市场预估美国失业率下降0.1个百分点到5.6%（参考图3）。

　　图3：失业率曲线图（蓝色线：失业率；红色线：Overtime加班时数；绿色线：U6失业率）

　　市场预估每小时工资年率下降0.1个百分点至2.1%（参考图4）。

　　图4：工资年率曲线图

　　预计美国2月份非农增加21.2万人，低于市场预估值

　　从已经公布的2月份数据分析，美国制造业PMI就业分项从1月份的54.1下跌至51.4，显示制造业就业人数减少，但美国非制造业PMI就业分项从1月份的51.6大幅上升到56.4，显示非制造业人数增长仍然强劲。

　　本周三（3月4日）晚间公布的ADP就业报告显示，2月份增加21.2万人（略低于市场预估的22万人），1月份的数据则从21.3万人大幅上修至25万人。与修正值相比，2月份的就业人数则比1月份减少3.9万人。本周四（3月5日）公布的当周初请失业金人数增加32万人，大于市场预估的29.5万人，2月份四周初请均值大于1月份的数据，表明2月份非农就业人数增加值会相应减少。

　　以上数据植入预估非农数据模型后，得出的数据显示2月份的非农数据逊于1月份的25.7万人，低于或接近市场预估的23.5万人，约为21.2万人。

　　美国就业市场低于失业率所示预期

　　美联储主席耶伦在参众两院作证词时表示，就业市场的持续强劲增强了对工资增长的信心，正逐步接近就业最大化的目标，但劳动力市场尚未痊愈。U6失业率表明，就业市场并没失业率所暗示的那么美好。

　　美联储投票委员旧金山联储主席威廉姆斯上周表示，预计美国今年将实现充分就业。美联储投票委员芝加哥联储主席埃文斯周三表示，首次加息应不早于2016年，预计美国核心通胀率要到2018年年底才能接近2%，每月就业人数将持续增加20万，充分就业水平可能在5%左右。

　　美元走强，或对美经济复苏构成威胁

　　本年度无投票权的堪萨斯联储主席乔治昨日表示，美联储应于年中开始加息，美联储开始加息后的政策仍然相当宽松，推迟加息恐令美联储长期政策更为激进，但美元走强与海外经济体增速放缓将对美国复苏构成挑战。

　　近期已经连续出现两位联储主席（乔治和布拉德）对美元走强是否会对美国经济复苏构成威胁发表了言论，我们把它视为一个信号。所以多位联储官员认为美国基本已实现充分就业，那么市场对强劲的非农数据的关注及反应程度会逐渐减弱，而对弱于预期的非农数据的关注及反应程度就会变得更敏感。

　　操作建议：做空USDJPY、做多GBPUSD

　　我们认为今晚美国非农数据如果好于预期不是太大的话（比如不大于26万人），那么黄金的下跌程度预期会比较有限，USDJPY则会冲击昨天的高点120.39，投资者可以考虑逢高分批布局USDJPY的中长线空单。GBPUSD则会继续下跌，投资者可以考虑逢低分批布局GBPUD的中长线多单。

　　然而，如果差于市场预期的23.5万人，那么黄金就会展开反弹，若低于20万人的话，黄金则会大幅上攻，就会演义日线级别的小双底结构。非美货币则会展开反弹走势，特别推荐做空USDJPY，做多GBPUSD。

　　【《禅易解盘》栏目】

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