整体收益率连涨

　　中长期产品尤甚

　　金牛理财网截至11月15日的监测数据显示，上周(11月9日-11月15日)89家银行共新发非结构性人民币理财产品738款，环比多发27款；平均预期年化收益率为5.07%，环比微涨3BP。从收益率分布来看，上周收益率超过5%的理财产品市场占比增至56%，还有8款产品收益超过6%。从金牛银行理财指数来看，上周综合收益率指数保持高位，上周五指数行至5.09%，较前周上涨2BP.

　　上周各银行类型中唯有股份制银行收益率下降，这可能是对前两周的涨势过猛的回调，不过其收益率仍居各类银行之首。国有商业银行理财产品收益率有不小的涨幅，这与其上周高收益产品数量明显增多不无关系。具体来看，上周国有商业银行新发理财产品平均预期收益率环比上涨7BP至4.94%；股份制商业银行收益率下跌4BP至5.17%；城市商业银行收益率环比上涨4BP至5.15%；农村商业银行收益率上涨14BP至5.07%。从金牛银行理财指数来看，上周五国有大行理财产品指数行至4.91%，中小行指数行至5.17%，分别较前一周上行4BP和0BP，均处于四季度以来的高位。

　　上周各收益类型产品的收益率均有上涨，其中非保本浮动收益型平均预期收益率环比上涨3BP至5.22%；保证收益型环比上涨8BP至4.46%；保本浮动收益型环比上涨5BP至4.64%。从金牛银行理财指数来看，上周五保本类指数行至4.43%，环比微跌1BP，非保本类产品指数行至5.23%，环比上涨5BP，均处于四季度以来的高位。

　　上周各期限产品收益率呈现“短降长升”态势。具体来看，1个月以下产品平均预期收益率环比下降6BP至3.65%；1至3个月期限收益率下跌4BP为4.92%；3至6个月期限收益率上涨8BP至5.24%；6至12个月期限收益率上涨10BP至5.41%；1年期以上收益率上涨18BP至5.88%。值得一提的是，在年末临近和资金面偏紧的情况下，银行新发短期理财产品数量连续大增，其中1至3月产品市场占比升至56%，但上周收益率有所下调。而中长期产品收益率继续上行，中长期指数已经升至5.3%，创下今年以来的新高。

　　资金紧张超预期

　　上周央行暂停14天逆回购操作，全周实现净回笼资金150亿元，银行间货币市场利率迅速上扬。上周五Shibor隔夜利率升至4.54%，7天利率升至5.31%，1月利率也上涨至5.949%。而财政部上周四招标的300亿元3个月期国库现金存款中标利率高达6.00%，创下自2011年9月以来同期限招标利率的新高。资金面紧张程度可见一斑。

　　11月以来资金面紧张超出预期，使得年末银行理财市场异常火爆，不仅发行量剧增，收益率也保持逐步上涨。本月金牛银行理财综合收益指数一直保持在5.07%以上，虽然离年内最高记录还有一定距离，但在如此高位长时间持续已属少见。年末临近，银行间资金面易紧难松，同时由于存款流失严重，目前商业银行揽储压力较大，年末银行理财市场一场鏖战难以避免，已处高位的理财产品收益率依旧看涨。

　　近期高收益产品发行量明显增多，收益率超5%的产品占比连续上升，上周已升至56%，收益率超6%的产品也日渐增多。从分布来看，高收益产品多集中在城商行和股份制银行，期限多在3个月以上，因此建议投资者适当延长投资期限，以获得更高收益。