多空分级基金介绍
多空分级基金的份额设计有三类：母份额、看涨份额、看跌份额，一般称空头份额为A份额，多头份额为B份额。一路财富认为其主要特色在于提供投资杠杆放大效应，同时，也可以作为下跌市况中的避险投资工具。比如买入优质股，在市况不好时，买入“看空”份额对冲风险。现有拟发行的多空基金都是指数基金。和传统分级的区别在于多了简单的避险功能，但比传统分级基金，杠杆更大，风险更高，相当于迷你期货合约，特别适合具有市场趋势方向判断力的投资者。
目前从上报情况看年初到目前共计13家基金公司上报了13只多空分级基金产品，其中有6只挂钩沪深300指数，2只挂钩中证500指数，1只挂钩上证50指数挂钩，2只挂钩货币型（固收类），一般证监会均会在6个月内给出决定发行与否的结论，但目前多空基金“超时”未获批的现象极为少见，监管层意在“光大乌龙指”事件后对于创新产品的谨慎，但不会阻止此类产品的未来发展脚步。
多空分级基金目前有两种模式，第一种模式――杠杆相等，多空份额挂钩指数而与母基金投资收益无关。第二种模式――多方杠杆大于空方，多空份额收益分配取决于母基金。
多空分级产品优势
一路财富认为：目前市场只有股指期货和融资融券，但相对门槛较高，普通投资者缺乏有效的做空工具，这类创新产品将填补这一空白。
多空基金的多空份额持有人一定是高风险收益偏好者，风险承担能力强。其收益获得依赖对指数趋势的把握，收益特征属于高风险高收益。多空分级基金和传统分级基金的区别在于，A份额可以实现在下跌的市道里赚钱，可以成为市场指数下跌时的避险工具，作用相当于迷你期货。另外，由于高杠杆的作用，多空分级基金比传统分级基金的波动率更大，风险更高，体现出的是高风险高收益特性。
一路财富认为：多空分级基金相比较融资融券而言，成本更低，进入门槛更低，操作更方便，所以更适合具有更风险承受力的中小投资者投资。另一方面，多空分级基金对融资融券的冲击也不会很大，首先，投资者风险偏好不一样，适合的投资人群不一样，不能替代。融资融券更适合于个股，但指数多空分级基金更适合对大盘趋势有较好把握的投资者。
券商率先先发
公募的股票分级基金最早给A股市场带来了结构化投资标的，但在多空分级产品发行方面券商先走一步。目前已有华泰、光大、广发发行了多空分级资管产品，针对本券商客户发售，起点5万起，也有自有资金参与，如光大阳关挂钩沪深300分级1期，存续期1年不等，有权终止或者继续运作。
已发该类资管产品投向并不直接投资于沪深300指数，而是一般为固定收益类产品为主，类似货币基金，母份额和子份额获得的收益完全相同，且每日分配收益。母份额在这个产品中的作用类似于交易筹码，投资者只能通过母份额来参与或退出该集合计划，并且通过母份额实现两类子份额的基金转换。
两者综合比较
基金多空分级基金份额在资金门槛、交易方式、交易规模、存续方式、杠杆倍数均占有一定优势，如起点低，二级市场买卖，规模大流行性强，存续时间长等优势。未来基金子份额挂钩标的将更加相对丰富，除国内代表性的风格指数、行业指数、规模指数之外，亦可挂钩境外指数，譬如恒生指数、纳斯达克指数以及大宗商品指数等，满足不同投资者的需求。
