IPO一停年余，突然就要恢复了，投行和发行人一时间也找不着北。藏着掖着，欲说还休。

　　某个周六，证监会以迅雷不及掩耳之势召开发布会，宣布新股发行重启之际，我就联系过一家领先券商投行的股权融资负责人。

　　问：“已过会的如果业绩下滑，也不影响发行？还要补充多少材料？”

　　答：“业绩下滑理论上不影响发行，不过意见规定上市当年下滑50%以上要追责，可见会里对下滑还是很在乎的。补材料主要是会后事项和发行方案，要开股东会，补承诺。”

　　19日，传说中过会企业补充材料的前一天。

　　一帮投行保荐、资本市场部的人，发行人，都在忙着冲刺。我再联系了这位负责人。

　　问：“发行计划准备得怎样？有冲击明年一月首批50家的么？”

　　答：“在按要求准备材料，能符合要求的尽量往前走。”

　　一家IPO相关服务机构的人透露，这次改革后，投行和发行人都变得谨慎小心很多。“项目组之间封闭各家公司的发行计划。”直到19日下午，其也未获悉项目的发行计划。

　　19日上午，一名折腾多年上市的过会企业董秘，言辞保守。

　　 一名上海投行资本市场部负责人，正火速打飞的赴京。翌日，在北京友谊宾馆，保代培训与证券业协会的投行会议同时进行。据称，会议将针对具体的新股发行作出指导。

　　20日上午，一名与会者给我发来会议资料：五点内容，涉及发行承销办法、优先股意见稿、中证监推进发行改革意见、IPO招股书财报审计截止日后财务信息及经营状况披露指引、IPO招股书中与盈利能力相关的信息披露指引等。

　　一名投行负责人坦言，一个IPO项目“会放前面”，但另一个主动选择推后。“由发行人自己选择。不怕发行价低的公司，会冲击首批。”据说，大部分手头只有1-2家项目的投行，倾向于和发行人协商冲击首批。

　　枪打出头鸟。由于吃不准新股发行改革具体意图，怕询价方压低价格，许多发行人不愿意成为首批“试验品”。从这一点来说，倒有几分“囚徒困境”，大家都怕吃亏。

　　媒体已经把83家过会企业的相关新闻，刨了一遍又一遍。

　　目前，国信7家、招商6家、民生和平安各5家，中信和广发各4家，光大3家。新时代、华龙、万联这些IPO保荐投行的“稀客”，也榜上有名。

　　有媒体数落受到处罚的券商投行，这次将无缘首批发行。比如平安、光大等。而据国信和民生的同志讲，它的IPO“红色警报”已经解除。

　　接下来看点很多，仅就发行端来说：10-20家询价机构、老股销售、基金社保优配、自主配售……而据说，由于禁止超募，发行人和承销商近期也重新坐到谈判桌前，“咱们聊一聊降点承销费率的事？”

　　好时光不再。过去超募动辄8、10个点的“无风险收费”，恐怕要成为明日黄花了。过往的10%投行平均利润率，恐怕也要走低。

　　尽管上市券商前十一个月录得36.1%的业绩增长，但为啥遇到每家老总，各个业务线的，都是愁眉苦脸的呢？蛋疼的职业人生？