——— 上海一家中小型基金公司总经理

 

　　群雄逐鹿的2013年，在互联网金融和利率市场化推动货币基金大发展下，公募基金行业遭遇各个层面的冲击。而年底公司规模、产品业绩榜单亦出现了激烈的变动，天弘异军突起，一年内从50名直奔第2名，易方达、博时规模缩水较大排名出现不同程度下滑，建信、大成跌出前十。在2013年的结构化行情中，逾九成公募基金今年以来净值增长超越上证指数，为近年来业绩最好，然而回溯三年来基金业绩表现看，复权单位净值增长率在15%以上的仅有47只，基金并未能证明其长跑能力。

 

　　天弘基金：从50名跃升榜眼

 

　　伴随着2013年最后一个交易日的结束，全年的公募基金规模排名终于尘埃落定。

 

　　根据银河证券基金研究中心的统计，截至2013年12月31日，基金公司规模排名前十名分别为华夏、天弘、嘉实、易方达、南方、中银、广发、工银瑞信、博时和华安。

 

　　由于2013年各家公司规模变化较大，因此排名相比往年也呈现出剧烈波动的特征。

 

　　华夏基金依然守住了行业老大的位置，而天弘基金凭借余额宝疯狂吸金1843亿元，从前年的第50名跃升至去年第2名，距华夏基金仅300亿元的差距。前十中下滑最厉害的博时基金，受不断换帅和老鼠仓事件冲击，在规模缩水超300亿元的情况下，排名从前年的第5滑落至去年的第9。建信、大成也分别跌出前十。易方达基金规模大幅缩水超300亿元，排名从第2名跌到第4名。

 

　　不过值得注意的是，在上述排名中货币基金规模有较大影响。如果剔除货币与短期理财基金、联接基金重复口径之后，公募资产净值超过千亿的基金公司仅剩华夏、嘉实和易方达基金这三家，分别为1649亿元、1169亿元和1075亿元。而总规模位于第二名的天弘、第六名的中银、第八名的工银瑞信在剔除之后排名分别为第50名、第15名和第11名。

 

　　此外，值得注意的是，行业全部78家基金公司公募规模合计29426亿元，其中前十大公司合计14381亿元，几乎占据了一半的规模。有40家公司2013年末资产管理规模低于200亿元，其中15家公司公募规模低于15亿元，生存和发展的处境较为艰难。甚至有小公司暂停公募业务，转向专户和子公司业务。

 

　　“现在没有人怀疑天弘规模可以超过华夏了，只是时间问题。不过这种靠短期渠道的革命实现规模暴增后，如何将其4000万货币基金客户成功转化为权益类客户，则是公司赢得渠道优势后更关键的。”对于天弘基金的崛起，上海一家中小型基金公司总经理分析称。

 

　　而一合资基金公司总经理助理对南都记者直言，在前两年大家都用货币基金冲规模后，股东其实就已经看明白了，因此在考核时不仅关注规模指标还要看净利润指标。上述的排名主要还是行业习惯，内部看会侧重没有注水的数据指标。“公司的行为实际上是由股东考核指标作为指挥棒的，主要取决于股东到底是要面子还是要里子。在实际操作中还要考虑年底资金面紧张，花较高资金成本去换一个规模虚名是否值得，再者节后帮忙资金汹涌撤退，也并不利于基金公司的操作。”

 

　　业绩短暂翻身并未证明长跑能力

 

　　2013年以来，上证综指累计下跌7.56%，跌幅为全球第二，不过受益于2013年比较极端的结构化行情，逾九成公募基金今年以来净值增长超越上证指数，为近年来业绩最好。

 

　　据好买基金统计数据，股票型基金全年平均涨幅达17.16%。尽管仓位限制上较为灵活，但混合型基金整体仓位较股票型基金仍较轻，全年平均涨幅13.39%。封闭式基金在各类型基金中排名第三，但平均收益与股票型和混合型拉开了差距，仅为6 .40%。由于指数型基金目前跟踪的多为大盘指数，故表现不佳，全年平均涨幅仅0 .26%，在各类型基金中排名垫底。

 

　　去年的债市遭遇严冬，资金面偏紧，利率水平始终处于高位，债券型基金和保本型基金全年平均收益分别仅有0 .72%和2.12%，在各类型基金中排名倒数二、三位，仅好于指数型基金。不过全年的高利率水平令货币型基金受益，全年平均收益3.87%，不仅超越一年期定存收益，且好于去年水平。

 

　　W ind资讯统计显示，去年以来有可比数据的1492只公募基金产品中，有1355只复权单位净值增长率成功超越同期上证指数涨幅，占比达九成。1103只公募基金产品业绩增长超越同期业绩比较基准增长率。数据显示，公募基金整体成功实现翻身。

 

　　然而合并盘点成立时间在3年以上的各类型公募基金可以发现，784只基金份额中(分级基金A、B份额，债基、货基A/B/C分开统计)，自2010年12月30日至2013年12月30日的3年里，总体给投资者带来正回报的基金只有350只，占比仅为44.6%。其中，3年来基金的复权单位净值增长率在15%以上的只有47只，这也意味着，3年之前成立的大量基金中，仅小部分能为持有人奉献平均每年5%或以上的回报。

 

　　基金发行市场或面临重大变局

 

　　2013年基金公司发行了大量的基金，总个数从2012年底的1174只增加到2013年底的1552只，增长幅度32 .20%。基金的总份额有所减少，从2012年底的31558 .97亿份减少到2013年底的31237.65亿份，下降了1.02%。而基金资产净值的总规模在2013年反而有所上升，从2012年底的27967.03亿元上升至2013年底的29418.13亿元，增幅为5.19%。

 

　　但平均单只新基金首募规模14.53亿份，仅略高于大盘持续下跌的2011年。类别上，低风险产品大行其道，债券基金占据整体发售份额的65%。

 

　　基于上述市场特征，华泰证券(8.60, -0.25, -2.82%)基金分析师胡新辉认为新的一年随着保险、券商的资管公募基金产品的问世、部分中小基金公司“拼首发”乃至“拼公募”思路的转变、电商助推老基金持续营销的发力，基金发行市场或将面临重大变局。

 

　　而深圳一位负责渠道的总监亦直言，这些年大家拼命发了那么多花样繁多的新基金，结果很多时候都是换汤不换药，而投资者也开始发现这一点。基金公司应该回归其核心和本质了。

 

　　事实上，在过去一年，在业绩驱动规模上有两家公司表现显著。景顺长城基金在2012年夺得股票型基金冠军后，2013年两只基金稳居前十，公司规模从400 .12亿元上升至613.84亿元。而逐渐恢复元气的上投摩根基金，旗下基金整体业绩突出，公司规模也增加117.98亿元，排名从2012年底的第16位上升到去年底的第11位。

 

　　上述基金总经理感慨称，投资者已经逐渐理性，我们继续沿用原来打法，耗费气力和资金代价想尽办法追求首募已经被验证吃力不讨好。“只有在市场牛熊的更替中给持有人带来持续稳定收益的基金，才能获得持续稳定的发展。”