关注点一

　　融资规模与货币发行规模有关

　　初步统计同时显示，2014年1月社会融资规模为2.58万亿元，分别比上月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。

　　“社会融资规模创新高，跟货币的发行规模有关系。可以看到从去年到现在，我国GDP增速有所放缓，而M2广义货币的增速保持稳定。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，M2的增加使得货币供应比较宽裕，也表现在融资总规模方面。

　　赵锡军的说法得到了数据印证。央行发布的数据显示，1月末，M2余额112.35万亿元，同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点。

　　随着金融改革力度和市朝程度不断加大，金融市场的深度和广度也在不断增加。原来一家金融机构就能完成的简单业务，现在可能分为好几家机构，经过更加复杂的环节，通过很长链条才能完成。

　　“比如说以前吸收存款、发放贷款给企业，一家银行就能做，但现在可能变得更复杂。”赵锡军举例说，目前融资流程逐渐转变为由商业银行发行理财产品出售给投资者，拿到钱以后再把理财产品和信托投资公司的信托产品对接。钱到了信托公司，再与某一家地方融资平台对接，变成地方融资平台的资金，最后再分解到各个企业和项目上。

　　“在这一过程中，原本参与者只有一家银行，但现在有了三家金融机构，这意味着原来只有一家金融机构需要保持流动性，但现在变成了三家。”赵锡军表示，多出来的流动性需求，就表现为社会融资规模的增长。

　　关注点二

　　狭义货币“失速”未来或将回升

　　值得关注的是，1月份狭义货币供应量M1狭义货币同比增速出现了骤然下降的“失速”现象，引起了专家的关注。

　　1月末，M1余额31.49万亿元，同比增长1.2%，分别比去年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点。“M1由现金和活期存款构成，与经济活力关系比M2更密切，突然失速这么多，很值得警惕。”国家信息中心经济预测部副主任范剑平针对M1失速提出了多个问题。

　　“是被高息理财产品挤干了企业活期存款？还是企业根本没有近期投资计划，因而活期资金极少？”范剑平表示，M1增速同比下降8.2个百分点，这是他从未见到过的猛烈“失速”。

　　交通银行首席经济学家连平则认为，企业年初贷款需求旺盛、银行倾向于早放贷以及上年末的部分贷款需求延迟发放等因素，共同导致1月信贷投放较多。企业节前集中发放奖金导致企业存款下降，节前活期存款转为短期定期存款和理财产品则导致活期存款减少，因此1月M1增速下降主要是短期、季节性因素所致，未来会有所回升。

　　关注点三

　　贷款激增因银行愿挣全年利息

　　针对新增人民币贷款创近四年新高，赵锡军表示，每年的1月，人民币贷款迅猛增长已成为固定动作。

　　“每年第一个月，银行通常贷款都是最多的。因为商业银行放贷每年都有一定的额度，这个额度在1月用出去，和在12月用出去，效果完全不一样。”赵锡军说，因为如果在第一个月放出去，银行可以赚全年的利息，为了多挣利息，银行自然愿意在年初多放贷款。

　　此外，部分商业银行储备了一些去年的项目，今年拿到了新的额度后，马上发放一月的贷款，以弥补去年的一些项目没有放贷的缺口。

　　但这一现象已经引起监管部门的注意。在1月17日举行的2014年人民银行货币信贷工作会议上，中国央行明确指出，1月份以来，贷款增长较快。金融机构要合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张。

　　2013年12月，中国央行调查统计司司长盛松年表示，2013年M2和贷款数据基本达到调控要求，2014年将继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，不会收紧或放松货币政策。

　　数据一览

　　央行发布的数据显示，1月末，我国本外币贷款余额78.12万亿元，同比增长14.0%。其中人民币贷款余额73.21万亿元，同比增长14.3%，比去年末高0.2个百分点，比去年同期低1.1个百分点。当月人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元。

　　存款方面，今年1月我国人民币存款有所减少。1月末，本外币存款余额106.39万亿元，同比增长11.4%。人民币存款余额103.44万亿元，同比增长11.3%，分别比去年末和去年同期低2.4个和4.7个百分点。当月人民币存款减少9402亿元，同比少增2.05万亿元。