交银国际认为，人民币汇率主动贬值是一个主要的市场风险：上周至今，人民币汇率突然贬值，人民币数日内贬值的幅度是近几年来最大的。

 

　　人民币的突然暴跌使市场动荡不已，令人联想起2008年12月保尔森到访北京时人民币一日内大跌0.73%的一幕。而央行于2010年8月意外把人民币基准利率上调0.5%，亦触发类似的市场波动。也就是说，每一次人民币的主动贬值都引发了一场中国股市的暴跌。

 

　　上证指数于本周一暴跌了近2%，并波及到其他新兴国家市场。昨日盘中，人民币兑美元汇率一度大跌逾500基点，沪指出现同步跳水。

 

　　历史规律：人民币贬值压制A股走势

 

　　从市场对人民币的“过激”反应来看，贬值确实对A股造成了巨大“压力”，而历史数据有着惊人的相似。

 

　　A股上一次暴跌还要追溯到2013年6月，当时流动性紧缩预期是导致市场连连下跌的主因，但这与人民币贬值也存有关联。

 

　　当年6月18日，人民币汇率为6.1245，但到了6月27日，人民币汇率为6.1515，短期跌了近300个基点，而在贬值前夕，沪指出现暴跌，从2300点一带跌至最低的1849点。

 

　　同样，在2012年5月，人民币汇率开启一波阶段性贬值，人民币汇率从6.3059一度最大达到6.3963，超过900个基点的下跌，也伴随着A股一次痛跌，沪指3个月时间，从2450点一带跌至2100点，区间跌幅近15%。

 

　　不难看出，每一次人民币的贬值，都会对A股市场造成压力，引发股指大跌。

 

　　投资策略：五大行业受影响

 

　　现在还有一个问题：短期内人民币汇率下跌，对市场有何影响?

 

　　业内分析人士认为，人民币最近连跌，对于稳定出口形势、抑制套息资金流入有利。但如果人民币继续示弱，金融市场 波动趋势还将延续，即黄金继续上涨、股市继续下跌、期市里的工业品品种继续回落等等。

 

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为：“外部环境变化，美国量化宽松推出、周边国家贬值，我们为什么不随这种趋势降一点?未来还会有波动，人民币自然浮动降一点是非常好的，去年人民币持续升值给我们造成沉重压力，企业出口压力很大，国际竞争力下降，今年如果有下调，那对出口是非常好的。”更具体一点来说，人民币汇率走低，对五个行业会在一定程度上带来积极因素：

 

　　一、纺织服装业。金元证券夏俊表示，人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股可继续关注。

 

　　二、钢铁行业。“我的钢铁”研究中心分析师曾节胜表示，人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。

 

　　三、航运业。一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需 求而带动干散货运输市场。

 

　　四、化工行业。分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。

 

　　五、汽车行业。业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。