房企利润率或逐年降低

　　“在经过近20年的快速发展后，房地产业正在进入饱和期。”谈到产业布局的多元化，泛海建设董事长韩晓生在接受中国证券报记者采访时表示，在未来的城镇化过程中，虽然房地产业还将发挥巨大作用，但市场高速增长的时代已经结束。在泛海建设之前，万科已入股徽商银行，恒大地产也成为华夏银行的第五大股东，新华联、中天城投、冠城大通等企业也分别以不同的方式介入金融业。

　　房地产市场的结构性风险开始凸显。部分三四线城市出现供应过剩的现象，一些热点城市房价被指背离市场购买力。不少机构认为，2014年房地产市场将遇到“小年”，市场增速将放缓，部分区域风险或暴露。值得注意的是，随着市场竞争的加剧，房地产企业的利润也开始受到影响。兰德咨询的报告指出，未来数年房地产业利润率将维持每年降低一个百分点的节奏。

　　韩晓生表示，对于上述形势的判断，正是泛海建设最终控股民生证券的重要原因；另一个利好则在于大股东的支持。在这笔收购中，民生证券股权的出让方，正是泛海建设的大股东泛海集团。

　　韩晓生认为，从当前的政策环境来看，市场化主导调控思路的提出，以及优先股等政策的破冰，都在为上市公司做大做强提供可行条件。

　　涉足金融意欲业务转型

　　对于地产与金融的“联姻”，多数分析人士认为，房地产业作为资金密集型行业，通过与金融业的结合，可以获得更为畅通的融资渠道。同时，金融业的利润率相对较高，可以成为公司业务的重要补充。

　　以上述收购为例，截至2013年12月31日，民生证券总资产129.48亿元，净资产32.61亿元，2013年度实现营业收入13.07亿元，净利润1.02亿元。其中，民生证券的营业收入相当于泛海建设同期的22%。

　　此外，泛海建设还透露，拟通过全资子公司认购中国民生投资股份有限公司(中民投)股份10亿股(中民投首次发行价格为每股1元)，占中民投计划总股本规模500亿元的2%。事实上，金融类公司也在主动寻求与房企的结合，以求获得注资并进而取得更好发展。韩晓生透露，近期有两家区域银行主动寻求收购，但泛海并无兴趣。

　　中国房地产开发企业500强测评研究报告指出，房地产开发企业与金融机构相整合的实质，倾向于围绕为客户创造价值。对房企而言，从前期的融资到中期的按揭，以及后续的社区金融体验等，房企与银行股权层面的合作，可以有效降低交易成本，且其中还有较大的发展空间。

　　但值得注意的是，要实现两个不同业态之间的融合并非易事。包括泛海建设在内，多数房企更希望将金融业作为公司的一项新业态，实现产业的多元化布局。分析人士认为，房企涉足金融的最终目的在于通过金融平台的搭建，帮助房地产企业实现业务转型。但在相当长一段时间内，房地产仍将是其重要的业务支柱。