改革的机会成本

　　经历持续数十年的高速增长模式，在当前是否依然具备持续性？备受关注的亚洲经济是否即将进入调整并实现重新起航，改革伴随着增长结构调整，被普遍视作亚洲经济自身创造的新机遇。

　　作为全球超级重量级的经济体成员，中国和日本的经济改革，无疑站在了聚光灯下。汇丰中国首席经济学家屈宏斌在年初曾把2014年比作中国经济改革元年，十八届三中全会、中央经济工作会议等一系列传达政策意志的重要会议也显示出中国政府对更加“市场化”经济的改革导向，其中降低民营企业市场准入门槛、增值税改革扩容等可能被推出的改革措施，改革需要付出的机会成本，是今年的中国经济将不再重现过去的高速增长，取而代之的是被维持在平稳过渡的阶段。

　　在世行的报告中，中国经济2014年的预计增速将由2013年的7.7%略微下滑至7.6％，在整个亚洲经济的“馅饼”中依然占据巨大的一块。全球知名的私募股权基金KKR在其2014年宏观经济展望报告中也提及，相信改革的决心将使中国经济在2014年继续表现出色。

　　另一个重要经济体日本的经济金融改革，野心勃勃但也陷入更多的观望和质疑。作为亚洲为数不多的发达经济体，长达数十年的通缩给其经济带来了深远而难以轻易磨灭的伤害，安倍经济学的横空出世，给疲软的市场注入了强大的兴奋剂。短期的复苏在更多意义上是短期刺激的产物，但总部在巴黎的经济合作与发展组织(OECD)曾在年初预测，2014年日本经济增速将达到1.5%，经济增长势头有望维持。

　　在“安倍经济学”中，超级宽松的货币政策、灵活财政政策和刺激民间投资，到底哪一支箭能彻底突破经济长期以来的颓势，决定着2014年亚洲经济的另一个走向，尤其是与其经济关联度较高的东亚地区。

　　包括印度尼西亚等东南亚经济体的增长将主要受到基建投资、出口贸易方面的拉动，但印度经济是否能走出货币波动、高通胀、基建投资不足等瓶颈，仍然是个问题。

　　受益发达经济体复苏

　　从里到外，立足全球的角度，经济深度一体化的结果，是区域经济不再割裂，亚洲经济未来的增长还将受益于外部经济的需求复苏。

　　从2013年下半年至今的数月，美国核心数据之一的非农就业率持续显示，经济已经不再疲软，危机时代已经过去，尽管复苏步伐快慢略有滞后期望，但总体来说符合市场预期。不难预见，美联储仍将有条不紊地继续缩减购债，经济也将有更多的增长空间。

　　美国引领发达经济体的增长重现，欧元区经济体走出危机并开始步入逐渐复苏的势头，都将温和改善亚洲经济体的外部需求。世行东亚区副总裁特洛森博(Axel van Trotsenburg)表示：“全球经济的强劲增长会帮助区域经济稳定持续地扩张，同时也调整趋紧的全球金融环境。”

　　标准人寿投资近期在香港发布的一份报告指出，趋势上美国从去年开始逐步降低贸易赤字，而曾经最大的贸易出口国中国的国内需求和消费出现温和上涨，日本的贸易进口也实现上涨。

　　尽管乐观情绪尤在，挑战和风险依然无时不在。随着美元的趋势走强，国际资本流出部分亚洲经济体依然会对其经济造成负面影响，东南亚地区的印度尼西亚、泰国和马来西亚等国家的高债务将拖累财政实力，给经济增长带来负担，部分地区和国家如中国台湾、韩国等也出现了近期贸易增长低于预期，宽松货币政策将给日本带来的种种“资本过剩”后遗症，中国经济改革存在的实施不确定性以及金融市场风险都表明，2014年绝非亚洲经济体的一帆风顺年，在探索机遇的乐观中，谨慎大胆才可能安然迎接调整后的再飞跃。