统计口径出乌龙

　　经过近几年的理财知识的普及，以及投资者所得到的教训，现在大部分市民在购买理财产品的时候都已经清楚“预期收益率不等于实际收益率”。而在实际操作中，除了结构性理财产品和银行代销的券商、基金、信托类产品，绝大部分银行的稳健型理财产品还是能够实现预期收益率的，而且这类稳健型产品的数量也是占比很高。

　　近日某媒体的一篇文章表示，从今年一季度的情况看，招商银行(600036,股吧)理财产品预期收益率与实际收益率吻合度垫底，理由是该行今年一季度到期的理财产品共有461只，已公布实际收益率等于预期的仅28只，吻合度仅为6.07%。乍一看，让人以为招行461只到期产品中，只有28只实现的预期收益率，这样的银行理财市场绝对是大新闻。不过，细看之后，这则新闻以偏概全，确有博眼球之嫌。因为461只到期产品并非全部公布了到期收益率，有433只缺少收益资料，换个角度来说，在招行已公开收益率的28只产品中，实际收益率都达到预期。

　　只有结构性产品有问题

　　针对媒体质疑，招商银行相关负责人觉得这是“躺着中枪”。该行提供给记者的数据显示，招商银行2014年一季度到期理财产品共552只，其中，岁月流金、鼎鼎成金、信托理财系列（睿享、股票优先级）、外币岁月流金共538只全部达到最高预期收益率。

　　一季度到期的以黄金、汇率、境内股票指数等投资资产作为挂钩标的各类结构化理财产品14只，平均收益率达4.7%，其中7只获得了超过保底收益之上的超额收益，到期最高收益甚至超过8%，另外7只获得保底收益

　　可以看出，未能实现预期收益率的罪魁祸首就是结构性产品，而且无论是中外资银行，只要是挂钩股市、汇率、黄金等市场的结构性理财产品，都会有未能实现最高预期收益率的情况发生，这也是很正常的。银率网数据显示，2013年11月份未达最高预期收益率的11款产品均为结构性理财产品。根据普益财富的统计，2013年10月到期银行理财产品共计3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未实现最高预期收益率，招行在其中占10款，且这10款均为结构性产品。

　　保底收益成结构性产品亮点

　　理财专家表示，结构性理财产品把投资者投入的资金分成两部分，一部分资金用来投资银行存款、债券这些低风险产品作保障，另一部分资金用来挂钩外汇、股票、指数、汇率等高风险产品博取高收益，通过两部分资金的分布比例以及挂钩产品的回报率设计，博取一定几率的高收益机会。简单来说，其实是放大最高收益率，减小了高收益的概率。

　　这种产品设计的初衷是为了利用杠杆实现以小博大的效果，只有跟踪的标的和当初判断的走势一样，我们才能拿到吸引人的高收益率。但是现实中实现高收益率的概率是极低的。

　　理财专家建议：如果你愿意以较低的概率去赚取12%的高收益率，你可以选择这种产品；如果你只想赚取银行理财产品正常5%-6%的收益水平，就要避开产品名字或者是投资范围里有“结构性、跟踪、挂钩、触碰、联动股票指数（也可能是黄金、汇率等标的）”这种词汇的结构性理财产品了。

　　值得一提的是，中资银行发行的结构性理财产品除了保本之外，还有部分产品设置了最低收益率，如广发银行近日发行的“欢欣股舞”2014年第13期 （沪深300指数期末双向连续型带触碰条款）产品，期限177天，预期年化收益率幅度在4.5%-10.25%；农行发行的2014年第17期看涨沪深300指数人民币理财产品，期限33天，预期收益率的区间为3%-7%；招行的两款结构性产品，最低的年化收益率甚至达4%。最低收益率是此类产品的亮点，

　　相比之下，外资银行的大部分产品仅做到90%的本金保障或100%保本。