潮水退去，才知道谁在裸泳。对于风头正劲的P2P而言，潮水还在迅猛上涨，但已经有弄潮儿露出了裸泳的身姿，不时曝出的诈骗、“跑路”等丑闻，让追逐高利的投资者梦碎。

     在互联网金融的风口上，P2P这一概念还能飞多远？随着市场竞争激烈化，谁会在洗牌中真正胜出？

     “跑路”事件频发

     伴随P2P(Peer-to-peer)网贷火爆的是，“跑路”名单也在不断刷新。

     90后老板、上过央视、跑路，在这些字眼的渲染之下，10月中旬，四川一家P2P平台——铂利亚被曝光拖欠投资人7000多万元，负责人失踪。整个“十一”黄金周，全国发生了温州“融易财富”等5起跑路事件。

     实际上，对于P2P而言，跑路早已不再新鲜。根据网贷之家的监测数据，从2013年截至今年上半年，全国已有122家平台出现资金链断裂、欠款、跑路等问题。

     诸多跑路案中，网赢天下涉资最多，该公司累计1.67亿元资金去向不明，受害人1009名，近期已经立案开审，被称为P2P网贷第一案。但该公司负责人依然在逃，而庭审被告均否认“非法集资”。

     在此之前，重灾区主要集中在广东、浙江和江苏等民间资本相对活跃的地区，但今年以来，北京地区也开始陆续发生P2P跑路问题。

     不过对于跑路事件，业内看法不一。

     “大部分跑路的都是伪P2P，哪里算是P2P。”一家P2P创业公司人士告诉记者，P2P近两年发展很快，但整个行业有些鱼龙混杂，一些骗钱的人也跟着进来了，但其目的并不在于长久地做好一家公司。

     该人士表示，P2P行业看起来门槛很低，很容易进来，但要活下去，把公司做起来却很难，面临太多层面的问题，比如融资项目、风险控制、寻找用户等等。

     “一些P2P就是非法集资，只是披着互联网金融外衣。”一名互联网业界人士告诉记者，互联网金融成了投机甚至不法勾当的机会，用行业的话说，在这个风口上，“很多猪都飞了起来，但现在有的开始往下掉。”

     一位不愿具名的深圳P2P公司人士告诉记者，现在行业还没有正规化，存在乱象。“有的P2P公司违规操作，实际上没有债权标的，制造虚假债权让人来投；还有些平台利用P2P进行自融；还有些公司没有实力，经营不善，导致风险失控，然后不得不跑路。”

     互联网助推剂

     对于P2P行业而言，余额宝引爆的互联网金融无疑是一个强大的助推剂。

     “P2P能够迅速发展，很大程度上要感谢余额宝。”上述P2P创业人士告诉记者，余额宝重新定义了人们的消费和理财习惯，大家发现在银行存款之外，还可以通过互联网产品理财，而相比余额宝等产品，P2P投资回报率更高，也吸引了越来越多的投资者。

     实际上，P2P在中国已有近10年发展，不过之前一直都发展相对平缓，2013年一度被定义为“互联网金融元年”，引爆了货币基金、众筹、P2P、网络银行等众多业态。

     “对投资者来说，放银行定存一年也就3个点，做理财也就5-6个点，投资P2P，即使是低利息贷款，年化收益也能够达到8-9个点；对借贷方来说，信息更加透明，有时候，贷款利率甚至比银行还低；最为重要的是，P2P非常便捷、快速，如果解决了公信问题，对金融业是一次革命。”上述深圳P2P公司人士表示。

     中国互联网协会发布的《2014中国互联网金融报告》显示，2013年以前，P2P网贷平台数量不足200家，成交总额约200亿元，网贷投资人规模约5万人。无论从投资规模或参与人数来看都是小圈子游戏。

     2013年以后，P2P网贷以平均每天成立一家平台的速度增长，截至2014年6月，平台数量达到1263家，半年成交金额接近1000亿元，接近2013年全年成交金额；有效投资人超过29万人，比2013年以前约增长3倍。

     赛迪顾问分析师徐锟告诉记者，目前全国有P2P平台2000多家，平均每天成立3-4家，而今年累计交易额预计会爆发增长至2000亿元规模。

     “最显著的变化是，目前越来越多背景雄厚的企业和集团入场，包括国资、银行、上市公司、地产商、IT巨头等多元背景。”徐锟介绍，今年9月新上线的P2P平台中，就有4家国资背景、1家IT上市公司背景企业。

     “飞猪”还能跑多远

     在互联网金融的风口上，P2P这一概念还能飞多远？

     “什么时候洗牌就很难说了。”上述深圳P2P公司人士认为，比较可能的情况是，银监会出台相关明细、比较严厉的措施，可能会有市场调整；如果监管明细要求不是很高的话，大部分P2P方式还是能存在的。“但监管政策一出台，就死一大片的可能性不会太大，相关监管政策出台，可能会抬高行业准入门槛。”

     该人士认为，P2P可以参照信托历程。信托最初也是一千多家，经历了几个过程之后，现在也只剩下60多家。“目前的基调是不会颁发牌照，但在未来几年或者十几年会不会颁发牌照，还是未知数。”

     长江商学院教授陈龙则认为，由于目前仍存在严重的金融倾斜，短期之内又不能很快改变，所以包括P2P在内的互联网金融会有很大的发展空间。不过，要做好互联网金融，需要解决风险控制、征信等核心金融问题，这个时候拥有大数据和云计算能力的平台公司，会更加具有优势。

     网贷平台积木盒子人士告诉记者，“目前整个行业还是积极向好的，还处于大家一起把行业做热的阶段。国家虽然还没有明确的监管政策出台，但在大的框架方向上，还是支持P2P等金融业务创新。”

     “在整个行业正规化、洗牌之前，P2P行业空间还是很大。”上述深圳P2P公司人士表示。

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     谁是最后的赢家

     伴随着P2P火爆，入场淘金者越来越多，除了早期P2P创业者，包括传统金融机构、互联网公司、风险投资等纷纷涌入P2P行业。从今年年初，不少P2P平台开始进行A轮、B轮融资，甚至有的平台放出风声要上市融资。

     与此同时，互联网公司也开始布局这一市场。

     今年4月初，阿里小微金融服务集团(目前已更名蚂蚁金服)成立了“招财宝”平台，作为余额宝之后互联网金融第二弹，开始以平台的方式运作，接入更多第三方基金、保险等金融机构，收益率也超过之前的余额宝。

     另一大互联网巨头百度公司，在“百发”、“百赚”等基金产品项目之后，也开始切入到“消费信贷市场”，9月份百度携手中影、星美等机构成立的“百发有戏”成为首个试水平台之后，后续还将推出更多的消费信贷平台。

     除了两大巨头，其他互联网公司和部分IT投资机构也开始陆续切入到P2P等互联网金融领域。

     2014年9月，小米公司宣布领投P2P网贷平台积木盒子B轮3719万美元融资，而在今年2月份，积木盒子获得了银泰资本的A轮融资，规模为千万美元。

     10月15日，P2P网贷垂直社区网贷天眼宣布，获得联想控股旗下君联资本千万美元A轮融资，而君联资本方面已经明确表示，P2P行业还有很大发展空间。

     截至目前，已经有二三十家P2P平台获得风投。不过对于P2P监管，依然没有相关明细政策出台。不少市场声音认为，随着监管未来趋于明朗化，P2P本身市场结构优化、重整，可能会导致新一轮市场洗牌。

     在赛迪顾问分析师徐锟看来，随着各种资本进入，P2P行业逐渐分化成三大阵营，大佬系、土豪系以及当前炙手可热的风投系。不过，目前获得风投的P2P平台大多尚未具备完善的风控能力。“风投系起步晚，因海外背景可能不太接地气。在线下调研方面，比较依赖第三方平台和担保公司，自身掌控力不足，可能面临风险，但自建风控和调研网络又非一日之功。”