让投资者“既爱又怕”的结构性理财产品近期热度攀升。一季度以来市场资金面持续宽松，传统的货币市场、票据及债券类理财产品收益率不佳，市场整体的收益率水平维持在4.50%左右，而结构性理财产品预期年化收益率优势凸显，一些挂钩股票的结构性理财产品预期收益率甚至高达10%。

    北京商报记者了解到，目前银行发行的挂钩股票的银行理财产品投资币种较为丰富，例如汇丰银行一年期“汇享天下”以及两年期人民币“汇聚中华”结构性投资产品收益率分别为8%和5.4%。平安银行(000001)此前发行的聚财宝结构类（挂钩股票）2013年7期理财产品，以8%的预期年化收益率吸引了投资者的目光。

    但要想实现最高预期收益率并不是件容易的事。如某外资行近期发行的股得利1313期产品，预期年化收益率为0.05%-12.55%，期限为一年，主要的挂钩标的为单一股票中国银行(601988)H股，产品的实际收益最终取决于中行H股的走势将落在哪个预设条件下。只有股票最终收市价高于初始收市价、涨幅低于并非常接近25%，客户才能得到最高预期收益率。如果涨幅超过25%，那么客户收益只有4.5%-5.5%。若收盘时股价低于初始水平，那客户只能得到0.05%的收益率。

    事实上，结构性理财产品是银行理财产品市场的高危区，其投资对象由固定收益证券和以期权为主的衍生金融工具组成，其到期收益包括两个部分：第一部分是固定收益证券投资所带来的收益，另一部分是衍生金融合同所带来的收益，投资者是否能够获得较高的预期收益率取决于后者的收益大小。如果市场表现不好，将会导致这些产品达不到预期收益，以前不少预期收益较高的挂钩产品往往因为市场表现不佳，最后收益很差。这几年，挂钩型产品阴沟翻船的例子数不胜数，刚刚公布的某银行一款黄金挂钩型产品，预期收益率8.5%，实际收益率仅为0.36%。

    用通俗的例子来讲，结构性产品有点类似于“押大押小”的赌局：押对了，客户就可拿到高收益；押错了，不仅拿不到收益，连本金都有可能亏损。有数据显示，国内银行理财市场发展至今，有2602款结构性理财产品分别公布了预期和到期收益率，其中有2235款产品实现了最高预期收益率。而在367款未实现最高预期收益率的产品中，挂钩于股票的结构性理财产品是最多的。可见，即使是一些专业机构也很难对股票价格准确预测。因此，投资者在挑选挂钩股票的结构性理财产品时也要再三考虑，谨慎投资。

    北京商报记者 孟凡霞