M2增速连破红线 或迫货币政策中性偏紧
　　央行数据显示，3月新增信贷1.06万亿元，截至3月末广义货币(M2)增速15.7%，M2余额更是首度突破100万亿元。
　　与此同时，最新数据显示，4月首周四大行贷款增长约560亿元，和上个月持平。 从实体经济需求看，首周贷款依然保持平稳增长，申万认为这反映实体部门信贷需求相对旺盛，且据部分银行反馈，受“国五条”影响，4月初住房按揭贷款投放大幅增加。多家机构预计全月金融机构新增信贷投放将达到8000亿。
　　分析人士认为，M2要实现13%的年度预期目标，面临很大的难度和压力。再综合物价未来不确定性的因素，预计稳健的货币政策会中性更偏紧，利率和存准率短期内调整的概率很小，适度加大公开市场资金回笼操作的空间更大。
　　数据显示，3月末，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点；狭义货币(M1)同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点。
　　值得注意的是，M2今年的预期目标值是13%，央行行长周小川曾解释，这旨在强调货币供应量不能过快地增长。但是今年一季度，连续三个月的M2增速均在15%以上，明显高于预期目标。
　　究其原因，交行金研中心研究员鄂永健认为，季末银行加大存款吸收力度、当月贷款增加较多、外汇占款仍可能保持较快增势和财政存款下放，这些因素共同导致了3月新增M2高达3.75万亿。确实，3 月新增存款4.22 万亿元，创出有史以来单月最高值，直接拉动M2 摆脱去年同期的高基数效应继续走高。
　　业内人士预计，今年外汇占款增量会较去年明显回升，M2要实现13%的既定目标压力很大。与此同时，经济增长仍需巩固，物价未来也面临不确定性。
　　鄂永健认为，在这种形势下，货币政策仍以维稳为主，实际操作中性，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度，准备金率和利率的使用则较为谨慎。
　　中金首席经济学家彭文生指出，3月市场利率明显低于去年同期水平，实际融资成本继续下降，为货币政策维持中性提供了更多支撑，年内加息或提高存款准备金率的可能性校央行仍将主要通过公开市场操作平滑流动性，同时利率市朝等金融改革可能将提速。(上海证券报)