距去年9月苏宁宣布收购红孩子已有近四个月的时间，这起轰动一时的电商收购如今整合进展如何？

     红孩子内部人士向腾讯科技透露，苏宁对“人”的整合已经开始。目前，红孩子已整体裁员15%，苏宁一位高管也已进驻红孩子。目前红孩子日常管理仍由红孩子COO陈爽负责，但熟悉苏宁的人士透露，红孩子中高层换血是必然，只是时间问题，目前双方仍在博弈。

     仓储物流方面，红孩子仓储配送已经整合到苏宁体系下，节省了原有的仓储物流成本。但“真正的融合，必须是系统和操作流程糅合在一起，现在还没到那个地步，只是物流操作人员到苏宁的库房工作。”红孩子一位内部人士称。该人士认为，真正的融合，要到春节之后开始启动。系统、流程完全对接后，才算完全融入到苏宁的体系。

     在系统架构上，双方皆采用SAP系统，为业务上的合并奠定了基础，不过，由于业务不同、结构不同，系统对接并非易事。

     “苏宁收购红孩子，无非是整合用户、供应商、产品、以及物流等。现在来看，这几块还没有大动作。”熟悉苏宁的人士称。这意味着，整体的整合虽然已经开始，但还没有实质性进展。

     现在，红孩子仍处于相对独立运营的状态。据知情人士称，红孩子2012年销售额约10亿，这也意味着与2011年相比并无增长，苏宁一方对红孩子整体业绩并不满意。

     苏宁欲控盘红孩子中高层面临换血分析人士指出，苏宁收购红孩子，看重的是红孩子母婴市场份额和忠实的会员，但对红孩子的管理团队并不“感冒”。

     熟悉红孩子的人士称，红孩子之所以没落，很重要的原因是，公司高层内斗不断，业务骨干流失严重，VC直接介入管理后，很多高层不懂业务，也缺乏强有力的中层。成立于2004年的红孩子，由于较早涉入母婴市场，2006-2007年进入巅峰时期。然而，由于战略分歧和内斗，红孩子联合创始人李阳、马建阳、杨涛先后离开公司，红孩子由投资方指定的管理人员操盘。红孩子创业时搭建的1(CEO)+3(执行总经理)的管理架构，只剩董事长兼CEO徐沛欣一人，且徐沛欣的股份已被稀释到极低。

     “VC的人加入到公司后，把相关部门基本换成自己的人，原团队人员边缘化，而投资商的人并没有相关经验，导致的是胡乱指挥。2010年前后，红孩子原来的经理、总监、事业部总经理、副总裁大批离职。公司最大的问题是缺乏有经验的中高层。”有红孩子前员工指责，“投资商只顾眼前利益，创业者把企业看成自己的亲儿子，投资商是则把企业当成养子。”

     红孩子CEO徐沛欣曾表示，一段时间内会作为红孩子的顾问，但未来还是会回归老本行做投资；目前，红孩子日常经营管理仍由红孩子COO陈爽负责，苏宁方面已向红孩子派驻一名高管。

     多位红孩子内部人士反映称，苏宁目前正逐步换掉红孩子原中高层，以达到全盘操控红孩子的目的。“苏宁收购后，一些中高层已经主动撤退。不出意外的话，今年3月份新财年开始以后，还将进一步人事调整，最后一定是全部按照苏宁的文化和管理方式。”

     “目前，双方仍在博弈，原有高管仍在坚持。但红孩子高层换血是早晚的事。”熟悉红孩子的人士称。

     不过，上述人士对高层换血仍表示担忧：“陈爽是为数不多懂业务、资历深的高管。而苏宁易购在电商行业仍是新手，对母婴市场了解并不深入。”

     高层离职对于被收购的企业来说，是常有之事，但也非必然。被收购公司高管是否离职要看两点：一是被收购公司的高层是否认可新公司的文化，是否对整合过程中能起到积极的作用。二是其在被收购的过程中已经得到很高的回报。

     红孩子成立于2005年，作为一个创业公司，很多方面尚未形成体系和文化，互联网公司文化氛围相对宽松；苏宁则有拥有严谨的公司文化风格。公司文化、理念的不同，工作方式需要接轨。

     不过，派代创始人邢孔育认为，在公司文化上，红孩子创始人文化已经淡化，更偏向职业经理人文化。早在2008年，徐沛欣提出，公司的企业文化必须从草莽文化走向公司化治理之路，从2008年即引入了一批经理人。

     “公司偏向职业经理人文化，更有利于苏宁去整合红孩子。如果创始人文化过于独特，不太容易融入到其他公司中。”邢孔育说。

     物流开启对接后台整合无实质性进展收购完成后，业务层面整合第一步是物流体系。

     早在苏宁宣布收购红孩子之时即表示，物流方面，红孩子物流成本将纳入苏宁物流体系，双方共享采购、物流、服务、信息、人力资源，提升供应链效率。此外，红孩子将在苏宁Expo超级店、乐购仕设立线下母婴专区，实现线下线上互动。

     目前，红孩子仓储配送体系已经整合至苏宁体系下，即合仓，统一使用苏宁的大仓。仓储物流整合的好处在于，统一管理，节省仓储费用，降低红孩子运营成本。双方后台整合预计将于春节后启动。

     消息人士称，在业务层面，2013年，红孩子目录销售将逐步取消。红孩子以目录销售起家，之后逐渐转向电子商务转型，目前，红孩子目录销售占比不到三成。

     值得注意的还有缤购。通过收购红孩子，苏宁易购获得红孩子及其旗下“缤购”两大品牌公司资产、运营团队。目前，苏宁对缤购的整合尚未开启。

     目前，苏宁正在北京建设办公楼，预计今年6月竣工。今年内或明年初，红孩子团队将统一搬至苏宁大厦。从地理位置上，苏宁将解决收购红孩子的人员安置问题，统一办公也将加速人员、文化的整合。

     2012年销售额约10亿未达苏宁预期据知情人士称，红孩子2012年销售额约10亿，意味着与2011年相比并无增长。对这一数字，红孩子方面不予评论。据内部人士称，苏宁对红孩子2012年业绩表现并不满意。

     “红孩子2012年CPS销售额超过1亿，但是苏宁并不重视CPS，将其归入BD部门，近期欲砍掉CPS业务。”知情人士称。

     不过，由于红孩子目前相对独立运营，整合尚未开始，因此苏宁为红孩子带来的业绩影响尚未体现。

     从红孩子近四年业绩表现来看，基本处于下滑和停滞状态：2008年销售额接近10亿元，2009年销售额11亿，2010年销售额15亿元，随后开始下滑。2012年，红孩子销售额约10亿。这与苏宁收购红孩子之时披露的数据相同，苏宁当时预计，红孩子2012年销售额10亿元。

     而竞争对手京东商城的母婴品类销售额早已超越红孩子。京东商城官方披露的数据显示，2012年3月母婴频道销售额突破1亿元，6月店庆销售额过2亿元，月销售额保持30%增速。

     艾瑞的数据报告显示，今年上半年B2C网购市场中，天猫母婴市场份额为47.0%。京东商城母婴市场份额占比11.4%，排名第二。独立母婴B2C(含电话渠道销售部分)红孩子市场份额为6.0%，排名第三。

     苏宁通过收购红孩子，进入母婴网购市场前三甲。然而，1+1能否大于2是个疑问。苏宁红孩子前有强敌京东商城，后有追兵国美在线。国美在线近期表示，预计斥资10亿，冲击母婴市场三甲。

     业内人士认为，苏宁红孩子整合是否成功，将在2-3年内看到结果。如果在这个时间段之内未成功整合，红孩子的业绩必定会受影响。2004年，亚马逊收购卓越，整合直到2012年10月27日，亚马逊正式宣布将他在中国的子公司“卓越亚马逊”改名为“亚马逊中国”，双方整合才算真正完成。业内人士认为，未来红孩子品牌消失，完全融合至苏宁也是水到渠成的事。

     抄底垂直电商谁将是下一个红孩子苏宁收购红孩子，是苏宁整合垂直电商的第一步，将成为苏宁未来一系列电子商务整合的模板。

     苏宁电器副董事长孙为民曾表示，将把握任何机会进行行业整合并购。纵观苏宁近年来收购案例，其思路是在最关键的时刻、用最合理的价格，取得最好的收购效果。而现在正是电商资本遇冷、垂直电商估值降低的时机，苏宁此时进行抄底，可进一步扩大电商版图。

     不过，由于当前具有收购价值的垂直网站并不多，继红孩子之后，苏宁尚未有进一步动作。

     业内有消息称，此前苏宁易购曾与好乐买洽谈，但由于估值和资金分歧而搁浅。苏宁易购接触的公司还有玛萨玛索、梦芭莎等。其中传言最盛的是玛萨玛索。

     电商从业人士对苏宁易购收购玛萨玛索并不看好：“收购是弥补日用百货运营经验不足的方法之一，但玛萨玛索是品牌电商，不是服装零售商，相关的借鉴价值有限，看不到收购的充足理由。”

     “当当、凡客、1号店、我买网都是很好的收购对象。对于苏宁来说，与其收购一个垂直类B2C，不如直接收购一个更综合B2C，这样不仅在品类扩张上速度更快，还能直接带来电商特有的技术，用户体验方面宝贵的know-how。”某垂直电商创始人说。