央行“指导价”导致钱紧假象 最艰难时期已过去打印字号:T|T2013-07-29 15:40 来源：证券时报网  浏览量:3次  有0人参与　　7月29日市场资金面再度趋紧，上海银行间同业拆放利率SHIBOR攀上7月2日以来新高，其中2周Shibor飙升88个基点至5.50%。市场神经绷紧，截至午后2时38分，上证综指重挫超过1.7%。

　　不过据多方了解，7月29日的“钱紧”更多是一种假象，近期最难借钱的时候是在上周四、五，现在情形已有所缓和。实际上，央行无处不在的“窗口指导”导致资金供给失调、公开市场操作缺失引发定价体系紊乱等，才是脆弱资金面的真正“元凶”。

　　大行人士介绍，银行间市场的隔夜、7天等短期资金如果发生较大价格偏离，央行会出手过问或干预。这使得“趋利避害”的机构以银行居多把早盘价格开得很低，上午尽量减少成交。而券商、基金等机构上午都有平头寸、平现券的需求，货币供求因此进一步失衡，进而造成监管干预之下的“假象”频现。

　　同时，央行公开市场已有1个多月无任何操作，使得价格标杆缺失和定价体系紊乱。据某参与Shibor报价的股份行人士透露，上午10点半至11点报价加权，11点半又要公布Shibor结果，只能根据前几天的价格以及自身对市场供需的预判去报价，短期的还是要参考回购交易。而为了回避监管部门“质问”，中长期的报价更是缺乏实际意义，类似于摆设。

　　多位市场人士认为，金融去杠杆已进入僵持阶段，央行公开市场对冲连续暂停，自上而下的收紧不易再现，资金面最艰难的时候已经过去。